Oddo indique dans son étude du jour que la croissance du secteur du luxe reste éclatante mais il va être animé par des tendances contradictoires et pourrait ralentir un peu plus visiblement courant 2022. L'analyste table sur une croissance de 9% cette année du secteur contre une moyenne proche de 12% ces derniers exercices.
' Nous pensons que la tendance moyen terme reste favorable à +8%/+9% par an en ligne avec l'historique long '.
Oddo rappelle que LVMH, Hermès et Richemont (Cartier) ont enregistré sur 2021 des croissances par rapport à 2019 nettement au-dessus de 30%.
' Après un T4 excellent, la demande en biens de luxe devrait rester soutenue début 2022 mais la bonne tenue des clientèles locales dans la plupart des zones ne doit pas faire oublier une claire décélération de la croissance annuelle en Chine au 2ème semestre 2021. Une décélération de la croissance d'ensemble est à attendre (nous tablons toujours sur +9% pour 2022) ' indique le bureau d'analyses.
' Cet environnement nous conforte dans nos préférences pour les titres aux marques les plus fortes : LVMH, Hermès et Moncler ' indique l'analyste.
Oddo confirme donc son opinion Surperformance sur LVMH (objectif de cours de 837 E), Moncler (OC 71 E) et Hermès (OC 1 660 E).
L'analyste reste à neutre sur Kering (OC 725 E) et Richemont (OC 152 E) et à Sous performance sur Swatch (OC 294 CHF) et Burberry (OC 1 910p).
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).