Citi a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 842 euros sur LVMH. Avec une saison de résultats de luxe solide jusqu'à présent (en particulier Richemont, Prada, Pandora et Tod's), la barre avait été placée haute avant les résultats de LVMH, qui n'ont pas déçu.
Le broker pense que l'attention des investisseurs se tourne vers cinq points : la forte progression du résultat opérationnel et la génération record de cash-flow au second semestre, l'amélioration de l'image de marque du groupe, la croissance des vins et spiritueux et la reprise progressive des Parfums et Cosmétiques, un dividende généreux, des commentaires confiants sur les perspectives 2022 après les fortes tendances observées en janvier.
Bien que des vents contraires potentiels soient apparus récemment, Citi considère que LVMH est bien équipé pour y faire face.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).
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