La Caisse des dépôts italienne (CDP) et son partenaire Macquarie sont en désaccord sur l'avenir de leur opérateur de réseau de fibre optique Open Fiber, actuellement déficitaire, ont indiqué à Reuters des sources proches du dossier.

Ce bras de fer menace de ralentir les efforts du gouvernement conservateur italien, qui souhaite fusionner Open Fiber avec FiberCop, un concurrent plus important. FiberCop est l'unité réseau que Telecom Italia a cédée l'an dernier à un consortium d'investisseurs mené par KKR et le Trésor italien.

Détenant 60 % d'Open Fiber, la CDP souhaite fusionner les actifs de l'opérateur avec ceux de FiberCop afin de créer un fournisseur de réseau télécoms exclusivement de gros, sous contrôle étatique.

Mais selon le fonds australien Macquarie, Open Fiber devrait d'abord céder ses actifs de fibre dans les zones les plus densément peuplées et rentables, afin de faciliter l'examen antitrust d'une éventuelle fusion avec FiberCop, a précisé une source. Macquarie, qui a dépensé 2,12 milliards d'euros (2,4 milliards de dollars) pour acquérir 40 % d'Open Fiber en 2021, se déclarerait prêt à reprendre ces actifs, selon la même source.

Macquarie s'est refusé à tout commentaire.

Cependant, la CDP ne souhaite pas céder ces zones, qui représentent les actifs les plus précieux d'Open Fiber et sont essentielles pour garantir une évaluation équitable de l'entreprise dans le cadre d'un accord avec FiberCop, selon une seconde source.

Des experts du secteur estiment la valeur de ces zones entre 4 et 6 milliards d'euros, dette comprise.

La structure de tout accord potentiel reste à négocier et pourrait être définie dans un délai d'un an, indique la seconde source.

Toute fusion éventuelle entre FiberCop et Open Fiber devra obtenir l'aval des autorités antitrust de l'Union européenne.

La CDP estime que Bruxelles pourrait exiger la vente d'une partie seulement des actifs réseau d'Open Fiber dans les zones les plus densément peuplées, afin de préserver la concurrence, selon la seconde source.

FiberCop avait été valorisée à 18,8 milliards d'euros lors de l'accord avec KKR, dette de 9 milliards d'euros comprise.

La CDP n'a pas souhaité commenter.

Open Fiber, à qui le gouvernement italien a confié il y a près de dix ans le déploiement de la fibre optique dans tout le pays, a enregistré une perte de 364 millions d'euros l'an dernier et prévoit d'atteindre un flux de trésorerie positif au plus tard en 2028.

(1 $ = 0,8817 euros)