CM-CIC a réduit son objectif de cours de 22 à 20 euros et confirmé sa recommandation Achat sur Manitou après la publication des résultats annuels. La volatilité de la production en 2012, particulièrement sur le deuxième semestre, a handicapé la reconstitution des marges. Alors que la production va se stabiliser en 2013, pour la première fois en année pleine depuis 4 ans, le courtier espère encore l'enclenchement du levier opérationnel, dû à la possibilité de mieux gérer les coûts, la productivité du personnel, comme la supply chain.

Le départ de Jean-Christophe Giroux est une surprise de taille, comme celui du directeur commercial et marketing (entré chez Manitou en 2011). Le futur DG en titres (à recruter) aura officiellement en charge de parachever le redressement, en accentuant les efforts portant sur la profitabilité de Manitou.

L'amélioration des profits, évoquée par Manitou, devient un sujet central pour le groupe. L'objectif de marge opérationnelle de 6,2% en 2013 devient peut-être trop ambitieux
à court terme, et est ramené à 5,6%, souligne le boker.