Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur Manitou, avec un objectif de cours inchangé de 40 euros.
'Contrairement à nos attentes, le léger supplément de chiffre d'affaires annoncé fin janvier (+18% vs guidance à +15%) n'a pas permis à la MOP courante (+120 pb à 6.6%) de dépasser la guidance des dirigeants (6.7%) du fait de l'accélération des effets de l'inflation en fin d'année', note le broker
Par conséquent, la forte croissance du CA attendue cette année (les communiqués évoquaient une hausse supérieure à 20%) ne permet pas d'envisager une progression de la MOP courante, annoncée stable.
Oddo maintient toutefois ses prévisions de résultats sur les prochains exercices, tout en notant que les résultats pour 2022 apparaissent 'optimistes'.
'Si les incertitudes macro augmentent avec l'Ukraine, la chute ces derniers mois des cours de l'acier constitue une bonne nouvelle', conclut l'analyste.
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Manitou Group est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de matériels de manutention, d'élévation de personnes et de terrassement destinés aux marchés de la construction (61% du CA), de l'agriculture (27%) et de l'industrie (12%). Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels de manutention et d'élévation (86,1%) : matériels de manutention tout-terrain (chariots télescopiques fixes et rotatifs, chariots élévateurs tout-terrain et chariots embarqués), nacelles élévatrices de personnes, chariots élévateurs industriels et semi industriels, chariots embarqués, chariots élévateurs tout terrain, matériel de magasinage, chargeuses compactes sur pneus et sur chenille, chargeuses articulées et tractopelles ;
- services (13,9%) : vente de pièces de rechange et d'accessoires, fourniture de solutions de financement, gestion de flottes, mise à disposition de machines connectées, extensions de garanties et contrats de maintenance, prestations de formation et vente de matériel d'occasion.
A fin 2023, le groupe dispose de 10 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe du Nord (36,5%), Europe du Sud (33,8%), Amériques (20,9%) et Asie-Pacifique-Afrique-Moyen Orient (8,8%).
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