(nouveau : cours Xetra, plus sur VW/Porsche, classement)

FRANCFORT (dpa-AFX) - Le changement de favori d'un analyste a poussé BMW et pesé sur Mercedes-Benz mardi. Patrick Hummel, d'UBS, est passé du constructeur de Stuttgart à celui de Munich dans ses perspectives sectorielles pour 2025. Cela s'est répercuté sur les cours : Vers midi, BMW gagnait 1,5 pour cent sur Xetra, tandis que Mercedes-Benz reculait de 1,2 pour cent. A cela s'ajoute le fait que les actions Mercedes ont été dégradées par Barclays à une note négative.

Dans son étude, l'expert d'UBS Hummel s'attend à ce que les vents contraires dans le secteur automobile ne diminuent pas l'année prochaine. Il apprécie toutefois chez son nouveau favori, BMW, l'amélioration des flux de trésorerie disponibles et les perspectives de rendement particulièrement attrayantes qui se dégagent de ses liquidités. Les perspectives de rendement de Mercedes-Benz sont également bonnes, mais il craint un effet dilutif des investissements dans les véhicules électriques, qui sont encore sous-estimés. En outre, il voit chez Stuttgart davantage de risques liés aux réglementations sur les émissions et à la menace des droits de douane américains.

Barclays s'est également exprimée mardi sur les perspectives de l'ensemble du secteur, mais de manière particulièrement frappante sur Mercedes-Benz, avec une dégradation à une note négative "underweight". L'expert Henning Cosman reste neutre sur le secteur après sa récente révision à la hausse de la note sectorielle, citant les perspectives de bénéfices robustes comme facteur clé. A cet égard, il privilégie les constructeurs de voitures haut de gamme comme Ferrari ou Porsche, tandis qu'il s'inquiète de l'activité en Chine et aux Etats-Unis, ce qui se traduit par une dégradation de la note de Mercedes.

Mardi, BMW a renoué avec sa force de la veille en progressant, tandis que la tendance générale du secteur restait mitigée. Les actions de Volkswagen ont certes évolué en hausse, mais celles de la filiale de voitures de sport étaient en baisse de 0,4 pour cent. Elles ont également fait partie des perdants du Dax, qui a fait les gros titres en dépassant pour la première fois la barre des 20.000 points.

Les deux actions du groupe Volkswagen font l'objet de divergences dans les évaluations des deux experts. Alors que Hummel a abaissé mardi la note de Porsche AG à "neutre", Cosman l'a notée "surpondérée". Près du plus bas record de l'action, il est probablement temps de revenir sur le marché, a écrit l'expert de Barclays. La recommandation d'achat manque de carburant, a déclaré l'analyste Patrick Hummel dans son étude.

Les deux spécialistes évaluent depuis longtemps la maison mère de VW de manière différente : alors qu'UBS conseille déjà de vendre, Barclays est positif avec "surpondérer". Hummel a fait valoir que la restructuration du groupe serait "un marathon". Barclays, en revanche, voit même dans le groupe de Wolfsburg un favori aux côtés de Ferrari. Selon Cosman, le groupe de Wolfsburg souffre à court terme au profit d'avantages à long terme.

Tout gain dans le secteur automobile en cette fin d'année boursière doit être considéré comme de la cosmétique, y compris dans le cas de BMW. Malgré un rebond de près de 12% depuis son plus bas niveau de novembre, l'action de la firme munichoise reste l'une des plus fortes baisses du Dax en 2024, avec une décote de 27,5%, à égalité avec le groupe Volkswagen en crise. Seul Mercedes-Benz s'en sort un peu mieux, avec une baisse annuelle de près de 16%./tih/bek/jha/