Oddo BHF maintient son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 29 euros sur Mersen, après un roadshow organisé à Bruxelles, au cours duquel 'le management est resté prudent sur les tendances d'activité à court terme'.
'Si le marché du solaire et du SiC devrait demeurer en repli en 2025, quelques signes d'amélioration seraient perceptibles probablement à compter du second semestre', rapporte l'analyste, pointant aussi une 'exposition aux tarifs douaniers américains in fine limitée'.
Oddo BHF souligne en outre une valorisation modérée de Mersen, ses ratios actuels (5,3 fois l'EBITDA et 9,4 fois l'EBIT 2025) traduisant une décote de 31% par rapport aux ratios historiques et de 6% par rapport aux comparables.
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Expert mondial des spécialités électriques et des matériaux en graphite, Mersen conçoit des solutions innovantes adaptées aux besoins de ses clients pour optimiser leur performance industrielle dans des secteurs porteurs : énergies, transports, électronique, chimie/pharmacie et industries de procédés. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- advanced materials (51,7%) : équipements anticorrosion en graphite (n° 1 mondial), balais et porte-balais pour moteurs électriques industriels (n° 1 mondial) et applications à hautes températures du graphite isostatique (n° 2 mondial) ;
- electrical power (48,3%) : solutions pour la gestion de l'énergie (essentiellement pour l'électronique de puissance ; n° 1 mondial des fournisseurs de composants passifs pour l'électronique de puissance), la protection et le contrôle électrique (n° 2 mondial des fusibles industriels) et le captage de courant pour le ferroviaire (n° 1 mondial).
A fin 2025, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,2%), Europe (24,5%), Amérique du Nord (43%), Asie-Pacifique (20,9%) et autres (3,4%).
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
