Après une semaine difficile pour les actions américaines, un certain nombre de stratèges de Wall Bourse soulignent les raisons d'une plus grande prudence alors que les investisseurs sont confrontés au resserrement de la politique monétaire, aux résultats des entreprises, à la faiblesse saisonnière et à d'autres facteurs qui pourraient entraîner de nouveaux problèmes pour les actions.

Le S&P 500 était en baisse d'environ 1% lundi après avoir enregistré sa troisième baisse hebdomadaire consécutive et a perdu quelque 11% depuis le début de l'année. L'indice de référence se rapprochant de son plus bas de clôture de 2022, plusieurs stratèges ont averti que d'autres baisses étaient à venir.

"Une tempête parfaite de craintes concernant l'inflation, la perspective de taux plus élevés et un verrouillage à Shanghai pèsent sur le sentiment", a écrit David Madden, analyste de marché chez Equiti Capital, dans une obligation aux investisseurs.

Parmi ceux qui font preuve de prudence, citons Michael Wilson de Morgan Stanley, qui, dans un rapport publié lundi, a souligné que la hausse des valorisations des valeurs défensives et le ralentissement de l'expansion des marges constituaient de nouveaux signaux d'alarme pour les investisseurs.

"Les défensives étant les dernières grandes surperformances, elles sont maintenant chères, ce qui laisse très peu d'endroits où se cacher", ont écrit Wilson et d'autres analystes de Morgan Stanley. "Cela suggère que le S&P 500 va finalement rattraper le stock moyen et entrer dans un marché baissier".

"À notre avis, l'action accélérée des prix jeudi et vendredi peut également soutenir l'opinion selon laquelle nous passons maintenant à cette phase de vente beaucoup plus large", ont-ils écrit.

Pendant ce temps, Citis Matt King a noté que les réserves de la Réserve fédérale ont chuté de 460 milliards de dollars la semaine dernière, la plus grande baisse hebdomadaire jamais enregistrée.

Dans une obligation intitulée "Sudden stealth QT = weaker markets", King estime qu'une baisse de 100 milliards de dollars des réserves se traduit par une baisse de 1 % des actions, faisant référence au resserrement quantitatif, ou la politique des banques centrales drainant les surplus de liquidités des marchés, par son acronyme populaire.

Les investisseurs sont confrontés à un déluge de résultats d'entreprises cette semaine, y compris les résultats de poids lourds tels qu'Amazon.com, Apple et Alphabet, la société mère de Google, ainsi qu'à une incertitude géopolitique continue découlant de la guerre en Ukraine et des blocages de COVID-19 en Chine.

Entre-temps, la plupart des investisseurs s'attendent à ce que la Fed annonce une hausse des taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage à la fin de sa réunion de politique générale la semaine prochaine, mais beaucoup s'inquiètent du fait que les marchés n'ont pas encore pleinement intégré l'ampleur de l'attitude potentiellement belliqueuse de la banque centrale américaine, alors que les décideurs luttent contre la pire inflation depuis environ 40 ans.

"Les marchés n'ont pas encore totalement actualisé la trajectoire future la plus probable" de la politique de la Fed, a déclaré Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek Research, dans une obligation lundi.

"Nous continuons de penser que les actions américaines/mondiales ne toucheront pas le fond tant que les marchés n'auront pas cessé d'escompter une politique de taux de la Fed toujours plus agressive", a écrit M. Colas.

REBOND POSSIBLE

Les actions mondiales ont enregistré leur pire trimestre cette année depuis que la pandémie de coronavirus a fait des ravages en mars 2020.

Certes, certains voient des raisons de rebondir après la récente glissade. Lundi, les stratèges de JPMorgan ont déclaré qu'ils voyaient "des risques biaisés en faveur d'une reprise des actions à court terme", citant des facteurs tels que les conditions de survente et l'achat systématique de stratégies.

Dans le même temps, les investisseurs doivent s'inquiéter d'un autre facteur : la saisonnalité.

Les six mois les plus forts de l'année pour le S&P 500 depuis 1946 ont été de novembre à avril, lorsque l'indice a augmenté en moyenne de 6,8 %, a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA, dans une obligation lundi. En comparaison, l'indice n'a gagné que 1,7 % en moyenne de mai à octobre. (Reportage de Lewis Krauskopf à New York et Saikat Chatterjee à Londres ; édition de Mark Heinrich et Paul Simao)