L'analyste indique qu'il s'attendait à un FCF au 2ème semestre très positif depuis la publication du 1er semestre (FCF S1 : -964mE), mais les impacts inflationnistes et changes sur stocks ont été revus à l'occasion de cette publication du 3ème trimestre néanmoins en avance sur les attentes de CA.

' Le FCF structurel 2022 est donc attendu à 700mE vs 1200mE préc. Bien difficile d'avoir une conviction positive sur ce contrepied, même si cette révision est qualifiée de temporaire ' indique Invest Securities.

' Sans bonne visibilité sur 2023, compte tenu du contexte toujours très instable, nos BNA prudents mais peut être trop optimistes sont inchangés. Notre objectif de cours ressort à 24E contre 31E préc. Le rebond récent du titre ne semble pas cohérent ' rajoute le bureau d'analyses.

Invest Securities confirme son opinion neutre sur la valeur.

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