MICHELIN : Oddo abaisse son objectif de cours sur le titre
Le 26 octobre 2022 à 11:14
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Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Michelin avec un objectif de cours abaissé de 35 à 32 euros.
Le bureau d'analyses rapporte que Michelin a publié un CA T3 de 7 443 ME, en hausse de 24% et supérieur de 4% par rapport aux attentes (7 164 ME).
Le groupe a d'ailleurs confirmé son objectif d'EBIT annuel mais revu en baisse l'objectif de FCF à ~700 ME vs >1.2 MdE, essentiellement en raison d'un impact BFR supérieur (+400 ME) dans le contexte inflationniste actuel.
'Nous estimons toutefois que le profil de Michelin reste attractif au sein du secteur à l'approche d'une année 2023 encore très incertaine sur le plan macroéconomique', indique le broker.
L'analyste fait néanmoins part de sa prudence, avec des volumes en baisse de 2,4% sur 9 mois et table sur une baisse des volumes de 3% sur l'année (contre -2% dans sa précédente estimation et -1,9% pour le consensus).
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).