Stifel maintient sa note 'conserver' sur le titre Michelin, avec un objectif de cours relevé de 26,5 euros à 30,5 euros.
Le bureau d'analyses indique avoir relevé de 6% en moyenne sa séquence de BPA 2022/2024.
Stifel modélise en effet des bénéfices 2022 'à des niveaux records' malgré la détérioration des volumes au 4e trimestre 2022 (-6%/-7%).
'Les bénéfices de 2023 pourraient manquer d'élan (au mieux stagner) mais le FCF devrait se redresser des niveaux plus normatifs au fur et à mesure que la volatilité du BFR se dissipe (nous modélisons 1,8 MdE, en moyenne, jusqu'en 2025)', conclut l'analyste.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).