Kenya Koshimizu, co-directeur de la division des marchés mondiaux du troisième créancier japonais, a lancé cet appel avant que la Banque du Japon ne procède à une révision de son plan actuel de réduction progressive des achats d'obligations en juin.
Les avis des principaux acteurs du marché, tels que Mizuho, serviront de base à la prochaine révision, la présence réduite de la Banque du Japon sur le marché de la dette renforçant l'importance des banques privées, dont on espère qu'elles redeviendront des acheteurs importants d'obligations d'État japonaises (JGB).
« Le rythme de la réduction a été très modéré l'année dernière », car on craignait qu'il ne provoque des hausses brutales des rendements obligataires s'il était combiné à des hausses des taux d'intérêt, a déclaré M. Koshimizu lors d'une interview vendredi.
Toutefois, les incertitudes accrues entourant la politique américaine et l'économie mondiale rendant difficile pour la banque centrale de continuer à relever ses taux pour le moment, « la BOJ devrait disposer d'une plus grande marge de manœuvre pour ajuster son programme de réduction progressive », a-t-il ajouté.
Les projets tarifaires du président américain Donald Trump ont secoué les marchés financiers et attisé les craintes d'une récession mondiale, rendant moins évidente la capacité de la Banque du Japon à continuer de relever ses taux.
Dans le cadre d'un programme de resserrement quantitatif (QT) mis en place l'année dernière, la Banque du Japon a réduit ses achats d'obligations d'environ 400 milliards de yens par trimestre afin de ramener ses achats mensuels à 3 000 milliards de yens d'ici mars 2026.
M. Koshimizu a refusé de commenter le rythme approprié de cette réduction, mais a ajouté : « Il n'est pas nécessaire qu'il soit aussi modéré que l'année dernière. »
« Nous devons désormais nous concentrer sur le rétablissement du fonctionnement des marchés obligataires du pays », en particulier dans un contexte de turbulences sur les marchés mondiaux causées par le plus grand changement de politique américaine depuis des décennies, a-t-il déclaré.
La Banque du Japon détient environ la moitié des obligations d'État japonaises en circulation, ce qui pèse sur la liquidité du marché et sa fonction de découverte des prix.
Interrogé sur les conditions dans lesquelles Mizuho commencerait à acheter des obligations d'État japonaises à grande échelle, M. Koshimizu a répondu que cela « dépendrait des circonstances ».
Il a évoqué la possibilité d'acheter des bons du Trésor américain après avoir réduit l'exposition au risque ces dernières années. « Les incertitudes économiques mondiales renforcent l'attrait des produits très liquides », a-t-il déclaré.
À long terme, M. Koshimizu s'est dit confiant quant aux perspectives du Japon, car la sortie de la déflation a conduit les entreprises japonaises à se concentrer davantage sur la relance de la croissance que sur la réduction des coûts.
