Le marché russe s'est effondré en février après que Moscou a envoyé des dizaines de milliers de soldats en Ukraine, déclenchant des sanctions occidentales radicales. L'aversion au risque a grimpé en flèche, mais certains fondamentaux, comme le prix élevé du pétrole, principale exportation de la Russie, ont soutenu le marché.

Les actions russes étaient en hausse depuis la mi-2020 et ont atteint un niveau record en octobre 2021, avant que la liquidation n'efface 56 % de la capitalisation boursière libellée en roubles au cours des deux premiers mois de 2022.

L'indice MOEX libellé en roubles devrait atteindre 2 500 d'ici la mi-2023, soit une hausse d'environ 13,9 % par rapport à la clôture de vendredi (2 195,17), selon le sondage Reuters du 14 au 28 novembre. Les prévisions étaient moins optimistes que lors du précédent sondage réalisé en août.

"Le marché russe continue de s'adapter à l'environnement des sanctions, mais dans le même temps, l'ampleur des nouvelles restrictions potentielles des pays occidentaux semble déjà limitée", a déclaré Elena Kozhukhova, analyste chez Veles Capital. "Par conséquent, les entreprises russes sont susceptibles de se stabiliser dans les mois à venir."

La Russie a restreint les échanges pour les investisseurs étrangers, réduisant ainsi considérablement les liquidités externes sur les marchés boursiers, et les investisseurs particuliers nationaux sont devenus le principal moteur.

Les développements géopolitiques ont une influence sur le marché, mais alors que l'incertitude plane sur les perspectives concernant le conflit en Ukraine, les investisseurs auront bientôt plus de clarté sur l'impact probable d'un embargo pétrolier et d'un plafonnement des prix à venir.

"Une menace très importante pour l'économie russe au cours de l'année à venir est la baisse probable des revenus provenant des exportations de pétrole et de gaz naturel", a déclaré Vitaly Manzhos, gestionnaire de risque senior chez Algo Capital.

Le G7, l'Union européenne et l'Australie, doivent mettre en place un plafonnement des prix des exportations maritimes de pétrole russe le 5 décembre. Les exportateurs de pétrole et de gaz ont une forte pondération dans les indices boursiers russes.

"Pour les producteurs de pétrole russes, les perspectives pour 2023 sont étroitement liées à l'effet de l'embargo pétrolier de l'UE sur le pétrole et les produits pétroliers russes, et aussi à l'effet du plafonnement des prix", a déclaré Mikhail Shulgin, responsable de la recherche mondiale chez Otkritie Investment.

Les prévisions pour la lecture de l'indice MOEX à la fin de 2023 dans le sondage de novembre variaient de 2 257 à 3 700.

L'indice RTS basé sur le dollar devrait se négocier à 1 299 points à la mi-2023, soit près de 14 % de plus que la clôture de vendredi (1 141,07).

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