MSCI Inc. (NYSE: MSCI), un fournisseur de premier plan d’indices et d’analyses de portefeuille et de services pour les investisseurs internationaux a annoncé aujourd’hui qu’il va augmenter la pondération des actions chinoises de classe A dans les indices de MSCI en augmentant en trois étapes le facteur d’inclusion de 5 % à 20 %. Cette décision est le résultat d’une vaste consultation mondiale avec de nombreux investisseurs institutionnels internationaux, y compris des propriétaires d’actifs, gestionnaires d’actifs, courtiers/négociants et autres participants du marché à travers le monde. Les investisseurs ont favorablement accueilli et appuyé la proposition d’augmenter la pondération des actions chinoises de classe A.

« Stock Connect s’est avéré être un canal robuste permettant d’accéder aux actions de classe A. La mise en œuvre réussie de l’inclusion initiale de 5 % des actions chinoises de classe A a été une expérience positive pour les investisseurs institutionnels internationaux et a incité leur intérêt à s’engager plus sur le marché des actions de la Chine continentale », a déclaré Remy Briand, Directeur général de MSCI et président du Comité de la politique des indices de MSCI. « L’engagement ferme des régulateurs chinois à continuer d’améliorer l’accessibilité du marché, comme en témoigne, entre autres, l’importante réduction des suspensions de négociation ces mois derniers, constitue également un autre élément favorablement appuyé par les investisseurs institutionnels internationaux. »

Les commentaires recueillis pendant la consultation indiquent que les investisseurs institutionnels internationaux préfèrent que la pondération des actions chinoises de grande capitalisation soit augmentée plutôt en trois étapes qu’en deux, comme proposé à l’origine, afin d’éviter que l’exécution ne pèse éventuellement sur le calendrier de mise en œuvre. En outre, une grande partie des investisseurs a également souligné que les actions chinoises de classe A à capitalisation moyenne devraient être inclues dans les indices de MSCI simultanément que l’augmentation de la pondération des actions de classe A à grande capitalisation afin de permettre une mise en œuvre plus facile. Enfin, la proposition d’ajouter ChiNext à la liste des segments éligibles du marché boursier pour les indices de marché mondiaux investissables de MSCI a été bien accueillie.

Ainsi, MSCI va augmenter la pondération des actions chinoises de classe A dans les indices MSCI selon le calendrier suivant :

  • Étape 1 : MSCI augmentera le facteur d’inclusion d’indice de toutes les actions chinoises à grande capitalisation dans les indices MSCI de 5 % à 10 % et ajouter les actions à grande capitalisation ChiNext avec un facteur d’inclusion de 10 %, coïncidant avec la révision semi-annuelle des indices de mai 2019.
  • Étape 2 : MSCI augmentera le facteur d’inclusion de toutes les actions chinoises à grande capitalisation dans les indices MSCI de 10 % à 15 %, coïncidant avec la révision trimestrielle des indices d'août 2019.
  • Étape 3 : MSCI augmentera le facteur d’inclusion de toutes les actions chinoises à grande capitalisation dans les indices MSCI de 15 % à 20 % et ajouter les actions chinoises de classe A à capitalisation moyenne, y compris les actions éligibles ChiNext, avec un facteur d’inclusion de 20 % aux indices MSCI, coïncidant avec la révision semi-annuelle des indices de novembre 2019.

À la fin de cette mise en œuvre en trois étapes, il y aura 253 actions chinoises de classe A à grande capitalisation et 168 à moyenne capitalisation, y compris 27 actions ChiNext, représentant sur une base pro forma 3,3 % du poids de l'indice Marchés émergents MSCI.

Dans le cadre de cette consultation, les investisseurs institutionnels internationaux ont également souligné que les autorités chinoises devraient résoudre un certain nombre de problèmes existants relatifs à l’accessibilité du marché avant qu’une future augmentation de la pondération des actions chinoises de classe A dans les indices MSCI au-delà de 20 % ne puisse être implémentée. MSCI est en contact avec les autorités réglementaires concernées afin de discuter des principaux obstacles à l’accessibilité du marché, y compris les restrictions à l’accès aux instruments de couverture et dérivés, ainsi que les inquiétudes relatives au cycle de règlement à court terme des actions chinoises de classe A, les jours fériés de transaction de Stock Connect et la disponibilité d’un mécanisme de négociation collective.

MSCI applaudit les efforts que les autorités chinoises ont investis jusqu’à ce jour en vue d’améliorer l’accessibilité du marché des actions chinoises de classe A, ainsi que leurs projets de promotion de l’ouverture et du développement continus de ce marché. Nous encourageons la réalisation rapide de cet objectif, y compris l’autorisation de l’inscription des contrats à terme et d’autres dérivés pour les contrats locaux et offshore afin de satisfaire les besoins croissants des investisseurs institutionnels internationaux en ce qui concerne les outils de gestion du risque, ainsi que la réalisation d’autres améliorations liées au cycle de règlement, aux jours fériés de transaction et aux structures de comptes collectifs. Ces développements seraient bien accueillis par les investisseurs avant toute augmentation future de la pondération des actions chinoises de classe A dans les Indices MSCI.

MSCI continue de surveiller les évolutions du marché afin de garantir que le poids des actions chinoises de classe A dans les Indices MSCI reflète l’amélioration des normes d’accessibilité du marché.

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