Nanobiotix a ouvert sur un gain énorme ce matin, après avoir annoncé de solides résultats en phase II/III avec NBTXR3 dans le sarcome des tissus mous. Les critères principaux et secondaires ont été atteints. L'avis d'un spécialiste alors que l'action gagne environ 50% à 14,85 euros, après avoir signé un pic à 16,46 euros.
Peter Welford a réitéré ce matin sa recommandation à l'achat et son objectif de cours de 24 Euros. L'analyste de Jefferies est satisfait de constater que le critère principal et le critère secondaire de l'étude ont été atteints, avec des taux intéressants. Le marquage CE était attendu initialement fin 2017, rappelle Welford, mais le délai a été prolongé jusqu'au second trimestre 2018. Les nouvelles données ont été versées au dossier. "Je présume que cela prolongera probablement l'examen", ajoute l'analyste, qui pense que cela n'aura pas d'impact commercial, ou alors modeste, car la société attendra probablement d'avoir assuré le remboursement avant le lancement, ce qui devrait intervenir en 2019. Les données pourraient aussi, même si cela reste une hypothèse, accélérer un peu le mouvement aux Etats-Unis. Dans sa modélisation, le spécialiste de Jefferies table actuellement sur 2022.
Du potentiel en combinaison
Quant au sentiment de base de l'analyste, il reste inchangé : en tant que traitement unique totalement compatible avec les protocoles standards de radiothérapie, NBTXR3 a le potentiel pour être utilisé dans les 60% de cancers traités de cette façon. Une généralisation donnerait au candidat un potentiel de blockbuster (plus d'1 milliard de dollars de revenus annuels). Actuellement, Welford assigne une valeur de 8 euros par action à l'indication sarcome des tissues mous et 16 euros à l'indication cancer de la tête et du coup. D'où les 24 euros de valorisation. Mais il n'a pas encore intégré une utilisation plus large, alors que le candidat est testé dans cinq autres indications. Au pic de vente, les deux indications majeures pourraient représenter 725 millions de dollars de revenus annuels. Mais si l'usage s'étend, le potentiel atteindrait 1,4 milliard de dollars. Et c'est sans compter sur une possible utilisation en combo avec des agents immuno-oncologiques.
Parlons enfin du financement. Il est suffisant pour conduire l'activité jusqu'au second semestre 2019. Jefferies pense qu'à ce moment-là, le risque attaché au dossier sera nettement atténué, ce qui favorisera le refinancement. Car des fonds additionnels seront nécessaires pour la dernière étape.
Nanobiotix est une société pionnière et leader en nanomédecine ayant développé une approche révolutionnaire dans le traitement du cancer. La société concentre son effort sur le développement de son portefeuille de produits entièrement brevetés, NanoXray, innovation reposant sur le mode d'action physique des nanoparticules qui, sous l'action de la radiothérapie, permettent de maximiser l'absorption des rayons X à l'intérieur des cellules cancéreuses sans augmenter les doses reçues par les tissus sains environnants. Les produits NanoXray sont compatibles avec les traitements de radiothérapie standards et visent à traiter potentiellement une grande variété de cancers via de multiples voies d'administration.
Les ressources de la société sont principalement consacrées au développement de son principal produit candidat NBTXR3, qui est le produit de sa plateforme oncologique propriétaire et qui a déjà obtenu l'autorisation de mise sur le marché en Europe pour le traitement des patients atteints de sarcomes des tissus mous sous la marque Hensify®.
NANOBIOTIX 
Par Anthony Bondain
