Cette décision est une victoire pour les grands groupes boursiers comme le NYSE d'Intercontinental Exchange Inc, et le Nasdaq Inc, qui avaient contesté l'ordonnance de la SEC.

Les données consolidées en temps réel du marché des actions, telles que les meilleures offres d'achat et de vente disponibles sur le marché, sont une obligation réglementaire pour les courtiers lorsqu'ils négocient des actions, en partie pour qu'ils puissent montrer qu'ils ont exécuté les ordres de leurs clients aux meilleurs prix disponibles.

En 2020, après plus d'une décennie de plaintes de courtiers affirmant que les bourses étaient en conflit dans leur rôle de fournisseur de données de marché de base tout en vendant également des produits de données de marché propriétaires similaires, la SEC a approuvé une ordonnance régissant la collecte et la diffusion des données de marché de base.

Cette ordonnance ordonnait aux bourses et à la Financial Industry Regulatory Authority, qui sont des organismes d'autoréglementation (OAR), de rédiger un nouveau plan pour la diffusion des données du marché des actions publiques qui, entre autres, donnerait aux non-OAR un tiers des voix au comité d'exploitation du plan.

Nasdaq, NYSE et Cboe Global Markets, qui gèrent ensemble 12 des 16 bourses américaines, ont contesté à la fois le plan de gouvernance et l'ordonnance relative à un nouveau plan de système de marché national (NMS).

En mai, un panel de trois juges de la cour d'appel du circuit américain pour le district de Columbia s'est rangé du côté de la SEC et a confirmé le plan de gouvernance.

Mais mardi, cette cour d'appel s'est rangée du côté des bourses et a annulé le plan NMS, affirmant que la SEC avait outrepassé son autorité en donnant aux non-OSR le droit de vote au sein du comité opérationnel du plan.

La SEC, le NYSE et le Nasdaq n'étaient pas immédiatement disponibles pour un commentaire.