L'exposition limitée à l'immobilier commercial américain donne aux actionnaires l'espoir que les grandes banques canadiennes pourront résister à la tempête qui a secoué leurs rivales aux États-Unis et en Europe.

Toutefois, les investisseurs seront attentifs aux signes de tension lorsque les six premières banques canadiennes publieront la semaine prochaine leurs résultats du premier trimestre, qui continueront d'être affectés par des provisions élevées pour créances douteuses.

Le secteur américain de la construction immobilière a fait des ravages dans les banques européennes et asiatiques, les emprunteurs risquant de ne pas rembourser leurs prêts en raison des taux d'intérêt élevés et des faibles taux d'occupation qui pèsent sur les valorisations.

La récente liquidation de New York Community Bancorp a assombri le climat et entraîné dans sa chute ses homologues américains, ravivant les craintes d'une contagion mondiale provenant du secteur.

"Bien que le secteur soit incontestablement en difficulté, les six grandes banques canadiennes n'en seront guère affectées, étant donné la diversité de leur portefeuille de prêts", a déclaré Matthew Lee, analyste chez Canaccord Genuity.

La Banque Canadienne Impériale de Commerce, le cinquième plus grand prêteur du pays, a la plus grande exposition à la CRE avec 11% de son portefeuille de prêts, selon les dépôts trimestriels.

Environ 10 % du total des prêts des trois premières banques canadiennes sont liés à l'immobilier résidentiel, tandis que l'exposition de la Banque nationale du Canada est de 8 %, ont déclaré les banques à la fin de l'exercice 2023.

Parmi les six plus grandes banques du pays, la Banque nationale du Canada n'est pas exposée à l'immobilier de bureau aux États-Unis, tandis que les prêts de la Banque de Nouvelle-Écosse sont minimes, selon les documents déposés.

Les autres banques ont déclaré que leurs portefeuilles étaient largement diversifiés, que les bureaux américains représentaient moins de 1 % à 2 % de l'ensemble des prêts et que nombre d'entre elles s'abstenaient d'accorder de nouveaux prêts.

Les grandes banques américaines ont une exposition relativement faible par rapport à certains prêteurs régionaux, qui sont confrontés à de nombreux défis, notamment des pertes imprévues dans les immeubles de bureaux et les immeubles collectifs.

Les bénéfices des six premières banques canadiennes devraient chuter de 3,8 % à près de 16 %, selon les données de LSEG, principalement en raison de la constitution d'importantes provisions pour créances douteuses et d'un ralentissement de l'activité de prêt.

"Si vous regardez leurs résultats (des banques canadiennes), le seul grand changement que nous voyons est qu'elles ne prêtent pas autant aux entreprises et aux particuliers. C'est vraiment tout", a déclaré Shilpa Mishra, directrice générale des services de conseil en capital de BDO.

L'assureur canadien Sun Life Financial Inc. a réduit de 26 % la valeur de son portefeuille d'immeubles de bureaux aux États-Unis au cours du dernier trimestre, soulignant ainsi le risque pour les banques.

POINT D'ÉCLAT

Les grandes banques canadiennes se sont développées aux États-Unis en raison des options limitées offertes par un marché national très réglementé et concurrentiel.

Mais certains obstacles, notamment l'enquête du ministère américain de la justice sur les manquements de la TD en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et l'injection de capitaux par la Banque Royale du Canada pour sauver sa filiale américaine City National, ont rendu certains investisseurs méfiants.

"Le défi aux États-Unis est qu'il n'est tout simplement pas aussi rentable... La question qui se pose est donc la suivante : vous déployez du capital, quel est le rendement attendu de ce capital ?", a déclaré Colin White, directeur général et gestionnaire de portefeuille chez Verecan.

"Vous ne pouvez tout simplement pas obtenir aux États-Unis les rendements qu'elles (les banques canadiennes) sont en mesure d'obtenir au Canada", a ajouté M. White.

Les revenus des marchés de capitaux devraient toutefois se redresser, l'activité des transactions reprenant après une longue période d'accalmie. Les bénéfices de ce segment devraient augmenter de 16 % par rapport au trimestre précédent pour l'ensemble des grandes banques canadiennes, selon RBC Capital Markets.

"Il y a un arriéré d'entreprises au Canada qui ont besoin d'être transformées et de nombreux propriétaires d'entreprises ont retardé leur mise sur le marché au cours de l'année dernière. Cela a entraîné une activité refoulée dans l'espace de négociation", a déclaré Mishra de BDO. (Reportage de Nivedita Balu à Toronto ; Rédaction de Denny Thomas et Alexander Smith)