Nemetschek : dans le rouge, un broker dégrade son conseil
Le 18 novembre 2021 à 16:46
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Nemetschek cède près de 2% à Londres, pénalisé par une analyse d'Invest Securities qui estime que la valorisation atteint désormais des niveaux qu'il ne peut plus justifier sans remettre en cause la qualité des fondamentaux.
Après avoir neutralisé son opinion début octobre, l'analyste dégrade ce jour sa recommandation à vente, avec un objectif de cours actualisé à 90E (contre 86E).
' Nemetschek est aujourd'hui le 2ème titre le plus cher en Europe (hors dossiers de recovery), après un rerating (PE prospectif de 94x vs moyenne 10 ans de 38x) d'autant plus difficile à comprendre que (i) le groupe devrait être temporairement pénalisé en 2022 par la migration de Bluebeam à l'abonnement et (ii) l'intérêt spéculatif est nul (une fondation contrôle le capital) ' indique Invest Securities.
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Nemetschek SE est spécialisé dans le développement et la commercialisation de logiciels intégrés dédiés à la conception, à la construction et à la gestion des bâtiments. Le CA par domaine d'activité se répartit comme suit :
- conception architecturale (55,7%) ;
- construction immobilière (31,5%) ;
- gestion de patrimoine immobilier (6,8%) ;
- média et divertissement (6%).
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de services de maintenance (53,8%), de licences (41%), de services de conseil et de formation (5%) et d'équipements informatiques (0,2%).
La répartition géographique du CA la suivante : Allemagne (25,3%), Europe (31,5%), Amérique (33,8%), Asie-Pacifique (9%) et autres (0,4%).