Oddo réitère sa recommandation Surperformance avec un objectif de cours de 118CHF sur le titre Nestlé.
' Sur un an le titre (-5%) surperforme l'indice Stoxx 600 ' relève l'analyste pour qui le groupe ' montre sa capacité de résilience dans un contexte d'inflation difficile pour un multiple de valorisation raisonnable (PE 23e : 21x) '.
L'incertitude demeure dans le secteur du Food HPC sur la résilience du mix/volumes face aux hausses de prix.
' Fondamentalement nous pensons que l'élargissement du portefeuille et le recentrage stratégique des dernières années devraient permettre à Nestlé de mieux résister ', estime Oddo.
' Financièrement, nous mettons en avant les nombreux facteurs de soutien à la croissance de BPA que nous attendons sur 2022 et 2023 (+7% et +8% respectivement). '
Pour Oddo, en 2023, près de la moitié de cette croissance devrait provenir de la croissance organique mais l'autre moitié devrait être alimentée par un début de redressement de la rentabilité opérationnelle et par l'effet relutif du programme de rachat d'actions.
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Nestlé S.A. est le 1er groupe agroalimentaire mondial. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- boissons en poudre et liquides (26,7%) : cafés solubles (marques Nescafé et Starbucks), cafés en capsules (Nespresso), boissons chocolatées (Nesquik, Milo, etc.), boissons à base de thé (Nestea), etc. ;
- aliments pour animaux de compagnie (20,3%) : marques Purina, Friskies, Felix, etc. ;
- produits pharmaceutiques, de nutrition et de bien-être (16,4%) : compléments nutritionnels (marques Resource, Boost, Nutren, Optifast, Peptamen, etc.), produits de nutrition infantile et maternelle (NAN, illuma, Cerelac, Nido, Gerber), boissons cétogènes (BrainXpert), céréales (Nesquick, Fitness, Cheerios, Lion, etc.), etc. ;
- plats préparés et produits d'assaisonnement (12,5%) : marques Maggi, Buitoni, Stouffer's, Thomy, Lean Cuisine, Digiorno, Chef, Minor's, Hot pockets, etc. ;
- produits laitiers et crèmes glacées (11,8%) : laits en poudre, laits condensés sucrés, yaourts et crèmes desserts, crèmes glacées (marques Nido, Nesvita, Carnation, La Laitière, Coffee Mate, Nestlé Ice Cream, Dreyers, Häagen-Dazs, Extrême, etc.) ;
- chocolats, confiseries et biscuits (8,7%) : marques Kit Kat, Smarties, Cailler, Terrafertil, etc. ;
- eaux conditionnées (3,6%) : marques Nestlé Pure Life, Vittel, Perrier, S. Pellegrino, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (1,2%), France (3,8%), Royaume Uni (3,8%), Allemagne (2,4%), Europe (12,8%), Etats-Unis et Canada (35%), Chine (5,9%), Asie et Océanie (21,4%) et Amérique latine (13,7%).