Mike Dolan fait le point sur la journée à venir sur les marchés américains et mondiaux.

En guise d'avant-goût, les marchés boursiers et monétaires ont été secoués au cours de la première journée de la nouvelle présidence de Donald Trump, alors qu'ils remettaient en question ses projets de tarifs douaniers et restaient largement dans l'incertitude sur la question à l'heure où les marchés américains reviennent de leur congé de lundi.

L'investiture de M. Trump s'est accompagnée de dizaines de décrets et de directives, allant de la limitation d'urgence de l'immigration à la frontière mexicaine à l'intensification des forages pétroliers, en passant par la demande adressée aux agences gouvernementales de contrôler l'inflation, le retrait des États-Unis des accords sur le climat et le pardon accordé aux émeutiers du Capitole de 2021.

Mais il n'y a pas eu de mesures spécifiques le premier jour sur les tarifs commerciaux promis depuis longtemps - ce qui a été signalé tôt lundi par un rapport du Wall street Journal qui a fortement affaibli le dollar américain et a fait monter les marchés boursiers étrangers considérés comme étant dans la ligne de mire.

Alors que le soulagement s'est installé au cours de la journée, provoquant l'une des plus fortes baisses du Dollar Index de l'année et une remontée des actions européennes et chinoises, M. Trump a répondu aux questions en disant qu'il envisageait des droits de douane de 25 % sur le Mexique et le Canada à partir du 1er février, blâmant le manque d'action des deux pays sur les flux d'immigrants illégaux et de fentanyl.

Toutefois, il a également laissé entendre que son projet de droits de douane universels sur toutes les importations de biens américains n'était pas encore à l'ordre du jour. "Nous le ferons peut-être. Mais nous ne sommes pas encore prêts pour cela", a déclaré M. Trump.

En conséquence, les hausses de lundi du peso mexicain et du dollar canadien ont été presque entièrement annulées et la moitié de la hausse de l'euro a été effacée. Le yuan chinois, qui avait connu lundi sa plus forte hausse en une journée depuis le mois d'août, a lui aussi perdu près de la moitié de sa progression.

Les actions européennes, qui avaient progressé lundi, sont restées stables plus tôt dans la journée et les actions de la Chine continentale ont également marqué le pas après avoir abandonné des gains précoces de près de 1 %. Le Hang Seng de Hong Kong a toutefois clôturé la journée en hausse de 0,9 %.

Dans une note présidentielle, M. Trump a demandé aux départements du Commerce et du Trésor ainsi qu'au représentant américain au commerce de sonder les risques économiques et de sécurité nationale liés aux importants déficits commerciaux et de "recommander des mesures appropriées, telles qu'un tarif supplémentaire mondial, ou d'autres politiques, pour remédier à ces déficits".

La note demande au représentant américain au commerce d'évaluer les résultats obtenus par la Chine dans le cadre de l'accord commercial de "phase 1" qu'il a signé avec Pékin en 2020 pour mettre fin à une guerre tarifaire qui a duré près de deux ans.

Pour les actions de Wall street qui reviennent après le congé Martin Luther King lundi et au cœur de la saison des résultats du quatrième trimestre également, le tableau général semble rester positif et les contrats à terme sur les indices étaient en hausse de 0,5 % avant la cloche de mardi. Netflix sera en tête de l'agenda des entreprises plus tard.

Encouragés par l'équivoque sur les droits de douane et la priorité plutôt vague accordée aux mesures anti-inflation, les rendements du Trésor américain à 10 ans ont prolongé leur recul de la semaine dernière pour atteindre leur niveau le plus bas depuis le 2 janvier. Toutefois, les rendements à 2 ans ayant légèrement augmenté pour atteindre 4,25 %, l'écart entre la courbe des rendements à 2 ans et à 10 ans s'est réduit pour atteindre son niveau le plus plat de l'année.

Atténué par les pressions répétées de Trump en faveur d'une augmentation des forages pétroliers et de l'autosuffisance des États-Unis en pétrole et en gaz, le recul des prix du pétrole brut américain à leur plus bas niveau depuis 10 jours a également contribué à améliorer l'humeur des obligations, renforçant la vision plus bénigne de l'inflation sous-jacente qui a permis aux bons du Trésor de rebondir la semaine dernière.

Cependant, la première journée de Trump n'a pas semblé modifier l'opinion du marché sur la Réserve fédérale. Une nouvelle baisse d'un quart de point reste prévue d'ici le milieu de l'année et les contrats à terme prévoient 60 % de chances qu'une deuxième baisse de cette ampleur se produise plus tard dans l'année.

Dans des secteurs spécifiques, le retrait du nouveau président des négociations sur le climat et son intention de revenir sur de nombreuses initiatives de l'administration précédente en matière d'énergie alternative ont porté un coup aux actions vertes mondiales.

Les valeurs éoliennes en Europe, dont Vestas Wind Systems et Nordex SE, ont chuté respectivement de 4,7 % et de 3,6 %, car M. Trump a suspendu les nouveaux contrats fédéraux de location d'éoliennes en mer dans l'attente d'un examen environnemental et économique.

Orsted a également chuté de 15,3 %, le développeur d'éoliennes offshore ayant enregistré une dépréciation de 1,69 milliard de dollars liée à son portefeuille offshore américain.

L'absence de référence spécifique à l'industrie des jetons numériques le jour de l'investiture a été perçue comme une déception par les marchés des crypto-monnaies qui étaient jusqu'à présent en ébullition.

Le bitcoin et d'autres jetons cryptographiques, et même le nouveau jeton portant le nom de M. Trump, ont reculé mardi par rapport aux nouveaux records établis plus tôt dans la semaine.

Par ailleurs, le rapport sur l'emploi britannique a donné une image mitigée de la livre et des marchés britanniques.

La croissance des salaires au Royaume-Uni est restée forte au cours des trois mois allant jusqu'à novembre, mais il y a eu plus de signes d'un ralentissement du marché de l'emploi.

La croissance des salaires dans le secteur privé, à l'exclusion des primes - une mesure suivie de près par la Banque d'Angleterre en tant qu'indicateur de la pression inflationniste nationale - a augmenté à 6,0 % au cours des trois mois se terminant en novembre, contre 5,5 % au cours des trois mois se terminant en octobre.

Cependant, le nombre d'employés enregistrés par les entreprises a chuté de 47 000 en novembre - la plus grande baisse mensuelle en quatre ans.

Les développements clés qui devraient fournir plus de direction aux marchés américains plus tard dans la journée de mardi :

* L'inflation des prix à la consommation au Canada en décembre

* Résultats des entreprises américaines : Netflix, Capital One, Seagate Technology, United Airlines, 3M, DR Horton, KeyCorp, Charles Schwab, Fifth Third, Prologis.

* Forum économique mondial à Davos, avec le chancelier allemand Olaf Scholz, le président sud-africain Cyril Ramaphosa, le président argentin Javier Milei, etc.

* Réunion ECOFIN des ministres des finances de l'Union européenne à Bruxelles, en présence de Luis de Guindos, vice-président de la Banque centrale européenne.