En guise d'introduction, les gestionnaires écrivent que les marchés boursiers mondiaux se sont bien comportés en janvier, les actions européennes ayant surpassé les marchés américains et asiatiques.
L'économie américaine a connu une forte croissance de l'emploi, tandis que l'inflation a légèrement augmenté. Dans la zone euro, l'indice PMI s'est amélioré, en particulier dans le secteur des services. La Chine a atteint son objectif de croissance économique et a annoncé de nouvelles mesures de relance.
Les administrateurs décrivent que le mois a commencé par la très attendue JP Morgan Healthcare Conference à San Francisco, où de nombreuses entreprises ont présenté des résultats préliminaires pour le quatrième trimestre et des prévisions qui ont dépassé les attentes.
Le secteur de la santé a été solide, tiré par les services de santé, les technologies médicales et les établissements de santé, tandis que les produits pharmaceutiques et les biotechnologies ont été plus faibles.
La conférence a également été marquée par les fusions et acquisitions. Johnson & Johnson a annoncé l'acquisition de la société de biotechnologie Intra-Cellular Therapies pour 14 milliards de dollars. Eli Lilly a suivi en acquérant Scorpion Therapeutics, spécialisée dans l'oncologie, pour 2,5 milliards de dollars. Enfin, Stryker a annoncé l'acquisition de la société de technologie médicale Inari Medical pour 4,6 milliards de dollars.
Le plus grand contributeur du fonds au cours du mois a été Thermo Fisher, qui a progressé après avoir obtenu des résultats supérieurs aux attentes au quatrième trimestre et relevé ses prévisions de marge pour 2025. Natera a également dépassé les attentes grâce à la croissance du marché des tests MRD, tandis que Penumbra a augmenté après l'acquisition de son concurrent Inari.
Du côté négatif, Novocure et Sarepta ont chuté malgré des résultats stables au quatrième trimestre, ce qui s'explique par la faiblesse persistante de l'opinion publique dans le secteur des biotechnologies. Novo Nordisk a également pesé sur les résultats, malgré des données positives pour son nouveau traitement de l'obésité Amycretin, le marché s'inquiétant de la politique tarifaire de Trump sur les importations de médicaments.
Au cours du mois, deux nouveaux titres ont été ajoutés au portefeuille. Il s'agit de Vaxcyte, qui développe des vaccins antipneumococciques de nouvelle génération, et de Galderma, un leader en dermatologie. Les gestionnaires ont également augmenté leur participation dans Novo Nordisk.
Parmi les désinvestissements, citons Illumina, qui a été vendue en raison de la faiblesse persistante de ses performances et du ralentissement de sa croissance, et les positions dans Edwards Lifesciences, Insulet, Biomarin, Intuitive Surgical et Insmed, qui ont été réduites.
Les positions les plus importantes du portefeuille du Fonds à la fin du mois étaient Astra Zeneca, Novo Nordisk et Intuitive Surgical, avec des pondérations respectives de 8,8, 7,4 et 7,0 %.
Les secteurs les plus exposés sont la biotechnologie, la technologie médicale et les produits pharmaceutiques, avec des pondérations respectives de 31,7, 29,1 et 23,3 %.
En termes d'exposition géographique, les États-Unis et le Canada, l'Europe continentale et le Royaume-Uni sont les régions les plus importantes, avec des pondérations respectives de 75,8 %, 13,8 % et 8,8 %.
| C Worldwide Healthcare Select 1C, % | Janvier 2025 |
| Fonds MM, % de variation | 5,8 |
| Indice MM, variation en pourcentage | 6,5 |
