Les gestionnaires constatent d'emblée que le mois d'avril a été mouvementé sur les marchés boursiers mondiaux, ce qui s'explique en grande partie par l'incertitude géopolitique et la politique commerciale. L'événement le plus marquant a été l'annonce par l'administration américaine, au début du mois, d'une forte augmentation des droits de douane, qui a fait chuter les marchés boursiers mondiaux.
« Le S&P 500 est brièvement entré en territoire baissier avant de se redresser partiellement, certains droits de douane ayant été reportés. Les marchés européens ont mieux performé que leurs homologues américains, les investisseurs recherchant des alternatives dans un contexte de tensions commerciales », écrivent les gestionnaires.
En revanche, les marchés émergents ont connu des évolutions mitigées, certains pays bénéficiant d'un rééquilibrage des flux commerciaux mondiaux tandis que d'autres ont été touchés par la volatilité. Les marchés actions nordiques ont quant à eux fait preuve de résilience face à l'incertitude mondiale.
La participation qui a le plus contribué à la performance du fonds en avril a été KB Financial Group, qui a publié un rapport solide pour le premier trimestre.
« La banque a continué à afficher de bons résultats, avec une croissance maîtrisée et une rentabilité stable, ce qui lui a permis de générer des capitaux de manière saine. La direction a également continué à répondre à nos attentes en matière d'investissement, augmentant à la fois les dividendes et les rachats. Nous continuons donc à voir un potentiel de hausse significatif pour cette action. »
ISS a également apporté une contribution positive sans nouvelle majeure et le fonds a réduit sa participation dans la société au cours du mois, mais souligne qu'il continue de voir un potentiel de hausse pour l'action. DSV a quant à lui progressé après la publication de son rapport trimestriel, qui a mis en évidence les synergies accrues résultant de l'acquisition récente de Schenker.
Dans le camp des perdants, on retrouve Shell, TGS et Novo Nordisk, les deux premières sociétés étant pénalisées par la baisse du prix du pétrole. La performance négative de Novo Nordisk s'explique plutôt par l'absence de croissance des prescriptions aux États-Unis, ainsi que par les résultats solides de son concurrent Eli Lilly. Les gérants estiment que l'action est sous-évaluée et ont augmenté la position du fonds.
Au cours du mois, le fonds a augmenté ses positions dans Citigroup, KB Financial, Nordea, SKF, Alibaba et DSV, entre autres, tandis que des réductions ont été effectuées dans des sociétés défensives telles qu'Essity et Telenor.
Les principales positions du portefeuille du fonds à la fin du mois étaient Novo Nordisk, Nordea et ISS, avec des pondérations respectives de 7,0 %, 4,2 % et 4,0 %.
| SKAGEN Vekst A, % | avril 2025 |
| Fonds MM, variation en pourcentage | -1,50 |
| Indice MM, variation en pourcentage | -2,01 |
| Fonds cette année, variation en pourcentage | -6,12 |
| Indice cette année, variation en pourcentage | -9,57 |
