OENEO : LCM abaisse son objectif de cours, mais reste à l'Achat
Le 31 mars 2020 à 12:17
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LCM a confirmé sa recommandation d'Achat sur Oeneo et un objectif de cours de 14,5 à 13,5 euros, soit le prix de l'OPA initiée par Caspar (Andromède). Le broker observe que le contexte macroéconomique et de marché est drastiquement plus dégradé qu'il y a quelques semaines et alors que le fonds Polygon LLP s'est récemment montré ouvert à la discussion pour céder sa participation (supérieure à 10% du capital). Par ailleurs, il confirme, à la suite d'échanges avec le management, que le groupe compte parmi les très rares entreprises restées quasi indemnes du violant choc provoqué par la pandémie.
Au plan de la demande qui lui est adressée, Oeneo ne relève pour l'instant aucun changement notable dans le comportement de sa clientèle, la consommation mondiale de vins restant solide, surtout en cette période de confinement.
Oeneo est le n° 1 mondial de la tonnellerie destinée à l'élevage de vins et le n° 2 mondial des produits de bouchage de vins. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de bouchage (70,2%) : notamment bouchons technologiques en liège pour vins tranquilles, vins effervescents et spiritueux, dans les gammes Diam et PIETEC ;
- produits de tonnellerie (29,8%) : fûts, tonneaux, cuves, foudres et produits alternatifs (poudres, copeaux et staves) commercialisés sous les marques Seguin Moreau, Boisé, Tonnellerie Millet, Fine Northern Oak et Galileo.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (28,7%), Europe (39%), Amérique (25,1%), Océanie (1,7%) et autres (5,5%).