Oddo confirme sa note de ' surperformance ' sur le titre Orange avec un objectif de cours inchangé de 11 euros.
Au 4e trimestre 2021, le chiffre d'affaires est ressorti à 11.15 MdsE, en ligne avec le consensus et en hausse de 0.4% en un an, bien aidé par une solide croissance de l'opérateur sur le continent africain (+9%).
Oddo rapporte qu'en 2022, Orange table sur une croissance de son EBITDA de 2.5 à 3%, et un FCF de 2.9 MdsE, des chiffres supérieurs au consensus.
Le FCF est à nouveau attendu en croissance (entre 21 et 38%), l'année suivante afin d'atteindre l'objectifs de 3.5 à 4 MdsE de FCF en 2023.
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Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).
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