Zurich (awp) - Le groupe de logistique et transports Panalpina a vu son chiffre d'affaires et son bénéfice reculer au premier trimestre 2016, entravés notamment par un nouveau recul des activités liées au pétrole et au gaz. Les volumes de transport ont augmenté dans le fret aérien, mais baissé dans le fret maritime, et la division logistique remaniée a enregistré à nouveau un bénéfice opérationnel. Les perspectives de la direction restent cependant assez vagues et n'ont pas vraiment convaincu les analystes et la Bourse.

Le chiffre d'affaires net a diminué de 13% à 1,31 mrd CHF, a indiqué jeudi le groupe dans un communiqué. Le bénéfice brut, plus pertinent dans la branche étant donné qu'il est corrigé des taux de fret volatils, a baissé de 2% sur un an à 364,9 mio CHF, et de 0,2% seulement corrigé des monnaies.

Le résultat d'exploitation (Ebit) a baissé de 5% à 24,0 mio CHF en dépit d'une base de coûts plus faible, lit-on. Au final, le bénéfice net a diminué de 12% à 17,3 mio CHF. La marge bénéfice brut/Ebit, référence au niveau opérationnel, a atteint 6,6%, soit 0,2 point de pourcentage de moins que l'année précédente.

Le flux de trésorerie a en revanche nettement augmenté à 44,7 mio CHF, contre 27,5 mio l'année précédente.

Les résultats se sont révélés inférieurs aux prévisions des analystes. Le directeur général (CEO) de Panalpina se déclare tout de même satisfait: "Au cours des trois premiers mois de l'année, nous sommes parvenus à compenser le recul des volumes de transport dans les activités pétrolières et gazières. Ceci est à mettre sur le compte d'un développement positif dans tous les autres domaines ainsi qu'à la rapide adaptation de notre base de coûts", a-t-il déclaré, cité dans le communiqué.

HAUSSE DU FRET AÉRIEN

Panalpina est parvenu à augmenter de 5% ses volumes de fret aérien, dans un marché en recul de 3%, selon les estimations. Le bénéfice brut a cependant stagné à 148,6 mio CHF. Les volumes dans les affaires liées au pétrole et au gaz ont "substantiellement" reculé, mais toutes les autres activités ont augmenté, lit-on.

En fret maritime, les volumes ont baissé de 10%, alors que le marché ne s'est replié que de 1%. L'arrivée à échéance d'une grande commande a encore amplifié la tendance. Le bénéfice brut de la division a cependant pu être maintenu à 118,1 mio CHF, la société étant parvenue à augmenter le prix du container standard de 10%.

Dans la division logistique, qui posait problème auparavant, le groupe est parvenu à dégager un Ebit positif pour le cinquième trimestre consécutif, un résultat dû à l'abandon d'activités non rentables. Le bénéfice brut de l'unité a augmenté de 6% à 98,2 mio CHF, mais l'Ebit n'a crû que de 0,6 mio à 1,8 mio CHF.

UNE PERSPECTIVE QUI INSPIRE PEU

Pour 2016, la société n'attend pas de grande amélioration. "La difficile base de comparaison due au recul des activités liées au pétrole et au gaz se maintiendra au deuxième trimestre, mais nous avons démontré que nous sommes capables d'être rentables et de surmonter les difficultés", a déclaré le directeur général (CEO) Peter Ulber, cité dans le communiqué.

Les prestations de services dans les segments du pétrole et du gaz continuent toutefois à faire partir du coeur de métier de Panalpina, quelle que soit la situation de marché actuelle. L'entreprise veillera parallèlement à continuer à compenser ces activités par un mix de produits, lit-on.

Ces résultats n'ont pas vraiment convaincu les analystes: "un peu plus faibles qu'attendu et pas encore de progrès visibles au niveau de la productivité", commente la Banque cantonale de Zurich (ZKB). "Le bénéfice opérationnel s'est avéré inférieur aux prévisions dans les trois segments", renchérit Helvea Baader.

La perspective "inspire peu" les analystes. Les prévisions risquent encore d'être abaissées, estime pour sa part la banque Vontobel.

Panalpina annonce déjà que le repli dans les secteurs du pétrole et du gaz et que le faible contexte de marché dans les fret aérien et maritime s'avéreront durables et qu'en conséquence l'entreprise compensera le portefeuille par des activités moins cycliques, poursuit Helvea Baader. Le courtier déplore également l'absence d'objectifs chiffrés.

À fin février, Panalpina avait annoncé que le marché global du fret aérien croîtrait cette année de 1% à 2% et le marché du fret maritime de 2%. Et le groupe avait fait part de son intention de croître dans les deux domaines plus fortement que les marchés globaux.

Vontobel et Helvea Baader maintiennent la recommandation "hold" et un objectif de cours de 103 CHF, respectivement 100 CHF.

A la Bourse, le titre a cédé près de 1% toute la matinée. Vers 11h35, il reculait de 0,8% à 105,20 CHF, dans un SPI en baisse de 0,70%.

fah/fr