Baar (awp) - Le gestionnaire d'actifs Partners Group publie mardi 21 mars ses résultats 2022. Huit analystes se sont prêtés pour AWP au jeu des pronostics:

2022E
(en mio CHF)        consensus AWP  fourchette    2021A   estimations

revenus                 1858      1799 - 1948     2629        8
Ebit                    1166      1142 - 1188     1650        8
bénéfice net IFRS        996       951 - 1079     1464        8

(en CHF)
dividende/action       34,26     32,68 - 35,40   33,00        8

FOCUS: le gérant d'actifs zougois devrait avoir enregistré une baisse sensible de ses recettes et une chute de son bénéfice net au cours de l'année écoulée. C'est quasiment une certitude après le point de situation de janvier sur la masse sous gestion (AuM), auquel s'ajoute un contexte de marché difficile, marqué par une certaine frilosité de la clientèle.

Peu importe que les AuM aient progressé, ce qui compte pour les résultats sont les participations qui ont pu être vendues, sur lesquels le groupe perçoit ses commissions, sensiblement supérieures aux frais de gestion fixes.

Au premier semestre, les commissions liées à la performance n'ont représenté que 8% des recettes, contre 20 à 30% en moyenne. Il faut également signaler un important effet de base, cette part étant ressortie en 2021 à 46%.

Les analystes vont donc s'intéresser de près aux commissions attendues pour l'année en cours et à la reprise - ou pas - de l'activité de la clientèle. Partners Group a récemment indiqué ne pas s'attendre à une normalisation avant le deuxième semestre.

La communauté financière sera également attentive aux possibles répercussions ou séquelles de l'effondrement de Silicon Valley Bank (SVB) il y a une dizaine de jours, et de la crise bancaire qui a suivi. L'inflation élevée et le resserrement de politique monétaire sont considérés par la direction du groupe zougois autant comme des opportunités que des défis.

OBJECTIFS: Partners Group table sur de nouveaux engagements en capital compris entre 17 et 22 milliards de dollars en 2023. En 2022, ces derniers s'étaient inscrits à 22 milliards - dans le bas de la fourchette visée de 22-26 milliards - et en 2021 à 25 milliards.

Fin 2022, les AuM s'élevaient à 135 milliards de dollars, contre 131 milliards fin juin. Par rapport à fin 2021, ils ont augmenté de 10%.

POUR MÉMOIRE: l'entreprise a étoffé sa direction générale en y nommant Wolf-Henning Scheider, qui officie depuis janvier comme responsable du placement privé, le principal secteur d'activité du groupe, que le directeur général (CEO) David Layton avait dans un premier temps conservé après son accession à la tête du groupe en juillet 2021. M. Scheider occupait auparavant le poste de CEO du sous-traitant automobile ZF Friedrichshafen.

COURS DE L'ACTION: à 770 francs suisses (état vendredi à la mi-journée), la nominative Partners Group accuse pour l'heure un recul d'un peu plus de 5% depuis le début de l'année. En 2022, le titre avait fondu de près de moitié (-46%) cédant l'intégralité des gains engrangés l'année précédente. Début novembre 2021, il avait atteint son apogée historique à 1667 francs suisses.

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