Invest Securities réaffirme sa recommandation 'achat' sur Patrimoine & Commerce et relève son objectif de cours de 22,5 à 24 euros, dans une note consacrée aux valeurs foncières 'de rendement et mal-aimées'.

'Notre objectif de cours de 24 euros fin 2016 est synonyme d'un multiple de 11,3 fois le résultat 2017, d'une décote légère décote sur l'ANR liquidatif 2016 et d'un rendement sur le dividende au titre de 2016 de 5,3%', précise l'analyste.

Selon le bureau d'études, une décote de Patrimoine & Commerce sur la valorisation des grandes foncières de commerce est normale pour tenir compte de la plus faible liquidité, de la commandite et de la consanguinité de certaines opérations.

'Toutefois, au cours actuel, la forte rentabilité des fonds propres et l'engagement de distribution doivent suffire à assurer dans la durée une bonne rentabilité pour l'actionnaire', estime-t-il, malgré un résultat par action 2015 qui sera en chute.

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