RBS remonte sa position sur Pearson de 'vente' à 'conserver' avec un objectif maintenu à 8,65 livre, ce dernier ayant été retrouvé par le titre après sa récente faiblesse.

Si Pearson semble relativement cher en termes de ratio prix sur résultats attendus pour 2011, avec un ratio à 13 fois, sa valorisation paraît plus attractive au regard d'une valeur d'entreprise à huit fois l'EBITDA prévu pour 2011.

RBS juge désormais improbable une acquisition de Santillana, le groupe d'édition britannique ayant cédé une part de 25% dans cette société. Selon lui Pearson est susceptible de se concentrer sur des opérations plus petitesavec de meilleurs retours financiers.

Cependant, le broker se dit préoccupé par l'exposition du groupe aux Etats-Unis à des activités de fin de cycle (éditions scolaires) ou de nature contracyclique (éditions universitaires).

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