PERNOD : Crédit Suisse relève son objectif de cours
Le 03 septembre 2020 à 11:00
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Les estimations de croissance organique de Crédit Suisse sont Inchangé. Cependant, le bureau d'analyses a abaissé son BPA sur les exercices 2022 et 2023 de 6% pour refléter les récents mouvements de change.
Crédit Suisse confirme son conseil à l'achat sur la valeur et relève son objectif de cours à 165 E (contre 157 E).
' Les tendances des principaux marchés de Pernod sont encourageants: i) le marché américain des spiritueux reste solide, en croissance à deux chiffres en juin / juillet ii) Retour à la croissance en Chine iii) Gains de part en Inde, bien que l'activité ne soit pas encore revenue aux niveaux pré-COVID-19 en partie en raison de contraintes d'approvisionnement et iv) Part des gains à travers l'Europe, y compris la France, le Royaume-Uni et Allemagne ' indique Crédit Suisse.
' Pernod se négocie sur l'année 2022E avec une prime de 5% par rapport à Diageo, ce qui, selon nous, est justifié compte tenu de sa meilleure part sur les marchés développés, et une plus grande exposition à l'Asie, qui se redresse plus rapidement que les autres marchés émergents ' rajoute l'analyse.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).