Jefferies a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 150 euros sur Pernod Ricard après la publication, par le numéro deux mondial des vins et spiritueux, d'un chiffre d'affaires au titre de son troisième trimestre moins dégradé que prévu et la confirmation de son objectif d'Ebit annuel. Au cours de la période trois mois close fin mars, les ventes ont chuté de 14,5% en organique. Le consensus tablait sur -15,9% et le broker, sur -21,5%. Les ventes neuf mois reculent ainsi de 2,1%, toujours en organique.
Pour l'exercice complet 2020, Pernod Ricard continue de tabler sur une baisse de 20% de son Ebit, en organique. Le bureau d'études rappelle que le marché vise une baisse de 9,2% des ventes et de 18,7% de l'Ebit. Plus prudent, l'analyste prévoit un repli des ventes de 12% et de l'Ebit, de 21,8% en raison du confinement en Inde, qui est intervenu après la mise à jour des objectifs du groupe.
Au chapitre des points positifs à retenir de cette publication, Jefferies cite les ventes trimestrielles moins mauvaises que prévu et la confirmation de l'objectif d'Ebit 2020; la mise en place un vaste plan de réduction des coûts et la solide position de liquidité.
Au chapitre des points négatifs, l'intérmédiaire note la suspension du programme de rachat d'actions et le fait que le troisième trimestre ne montre pas une vraie inflexion des ventes contraires, avec un quatrième trimestre qui s'annonce en conséquence encore plus mauvais.
Le bureau d'études continue de penser que Pernod Ricard est une valeur attractive sur le moyen terme en raison de ses caractéristiques de croissance liées en partie à sa dynamique du changement.
Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).