Pernod Ricard : en repli après l'analyse de Credit Suisse
Le 26 mars 2021 à 16:36
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Le titre est en repli cet après-midi suite à l'analyse de Credit Suisse. Le bureau d'analyses confirme son conseil neutre sur la valeur avec un objectif inchangé de 172 E.
' Pernod se négocie avec une prime de 3-5% par rapport à Diageo. Nous pensons que cette prime n'est pas justifiée compte tenu de ses perspectives de redressement plus lent de la marge brute ' rajoute le bureau d'analyses.
Credit Suisse annonce cependant une légère augmentation de ses estimations. ' Nous prévoyons une hausse du chiffre d'affaires organique de +10,8% au 3ème trimestre 2021 (par rapport au consensus actuel de Visible Alpha +11,4%), Pernod commençant à absorber l'impact initial de Covid (T3 2020 -14,4%) '.
L'analyste note une reprise légèrement plus forte en Asie. ' Notre BPA pour les exercices 2021 à 2023 augmente d'environ 1% grâce à l'évolution récente des taux de change. La reprise solide de l'Asie compense la sous-performance des Etats-Unis et de l'Europe. Nous prévoyons une accélération de la croissance en Inde (CSe Q3 +15% v Q2 +2%) ' indique Credit Suisse.
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Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).
PERNOD RICARD 
