Peugeot : La valeur du jour à Paris PSA en tête du CAC 40 après son point d’activité trimestriel
Le 23 octobre 2019 à 11:04
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PSA (+2 % à 24,52 euros) évolue en tête du CAC 40, dans le sillage de son point d’activité du troisième trimestre 2019. Sur des marchés automobiles difficiles, le constructeur fait de la résistance grâce à un meilleur mix-produit, ce qui lui a permis de confirmer ses objectifs de rentabilité. Le groupe au lion se distingue ainsi nettement de son éternel rival Renault, qui a lancé quelques jours auparavant un avertissement sur ses résultats 2019.
Lors du troisième trimestre 2019, PSA a connu une progression de 1 % de son chiffre d'affaires à 15,6 milliards d'euros, une performance en ligne avec les attentes du marché (15,66 milliards d'euros). Pour sa part, le chiffre d'affaires de la division Automobile s'établit à 11,82 milliards d'euros (+0,1 %), soit légèrement au-dessous du consensus (12,1 milliards d'euros).
Le groupe a pu s'appuyer sur un meilleur mix produit, grâce au succès des derniers lancements (Citroën C5 Aircross, Peugeot 508, DS 3 Crossback et de Opel Vauxhall Combo), pour compenser des effets négatifs de change et le recul de ses volumes.
Au total, le groupe a écoulé 674 000 véhicules dans le monde au troisième trimestre, soit une baisse de 4 %, notamment en raison d'une chute de 40,1 % en Chine-Asie du Sud Est.
Du côté des perspectives de marché pour 2019, le climat est morose. PSA a abaissé ses prévisions pour l'Amérique Latine (-5 % contre -4 % auparavant) et la Russie (-2 % contre +3 % précédemment), tout en confirmant celle de l'Europe (-1 %) et de la Chine (-7 %).
Ces prévisions peu enthousiasmantes n'ont pas empêché PSA de maintenir son objectif de marge opérationnelle courante moyenne supérieure à 4,5 % pour la division Automobile sur la période 2019-2021.
En résumé, PSA vend moins mais mieux, résume Jefferies qui juge cette publication globalement positive. L'analyste souligne en outre que le groupe se distingue nettement sur la question des réglementations européennes à venir sur les émissions de CO2. In fine, le broker a réitéré sa recommandation d'Achat sur la valeur, ainsi que son objectif de cours de 26 euros.
Stellantis N.V. figure parmi les principaux constructeurs automobiles mondiaux. L'activité s'organise essentiellement autour de 4 pôles :
- vente de véhicules particuliers et utilitaires : marques Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Citroën, Dodge, Fiat, Jeep, Lancia, Opel, Peugeot, Ram, Vauxhall, Free2move et Leasys ;
- vente de véhicules de luxe : marques Maserati et DS Automobiles ;
- vente d'équipements automobiles : systèmes d'intérieur, sièges d'automobile, extérieurs d'automobile, systèmes de contrôle des émissions, etc. ;
- autres : prestations de financement des ventes (achat, location, crédit-bail, etc.), prestations de services après-vente, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Pays Bas (0,8%), Amérique du Nord (46,7%), France (9,5%), Brésil (7,3%), Italie (6,2%), Allemagne (5,5%), Royaume Uni (4,4%), Chine (0,6%) et autres (19%).