PIERRE & VACANCES : Oddo relève légèrement sa cible
Le 15 avril 2021 à 09:52
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Oddo maintient sa recommandation ' neutre ' sur le titre Pierre & Vacances (P&V), et relève son objectif de cours à 12 euros, contre 11.5 euros précédemment.
Avec un chiffre d'affaires de 297.2 ME en baisse de 57.3%, l'activité du groupe reste toutefois supérieure à l'estimation d'Oddo qui anticipait un chiffre d'affaires de 278 ME. ' La différence avec nos estimations vient d'une meilleure performance en Immobilier ', précise l'analyste.
Oddo souligne que le groupe n'a donné aucune guidance, en raison de l'absence de visibilité sur la sortie de crise, mais qu'il devrait annoncer prochainement la mise en place d'un nouveau financement de dette d'un montant total d'au moins 250 ME.
' Nous restons convaincus qu'une revue stratégique ainsi qu'une éventuelle recapitalisation sont sans doute nécessaires pour P&V qui opère dans l'un des secteurs les plus affectés par la crise sanitaire ', conclut Oddo.
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Pierre & Vacances est le 1er exploitant européen de résidences et de villages touristiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de résidences et de villages (94,5%) : gestion, à fin septembre 2023, d'un parc de 45 866 appartements et maisons répartis entre les enseignes Pierre et Vacances (17 421 appartements), Center Parcs, Sunparks et Villages Nature (18 460) et Adagio (9 985) ;
- développement immobilier (5,5%) : notamment développement et vente de résidences rénovées ou nouvelles auprès de particuliers et d'investisseurs institutionnels et construction et vente de résidences pour seniors actifs.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (52%), Pays Bas (17,5%), Allemagne (14,7%), Belgique (10,8%) et Espagne (5%).