Le titre Pierre et Vacances se montre très volatil aujourd’hui sur la place de Paris, traduisant l’embarras des investisseurs. Faut-il sanctionner la nette dégradation des comptes annuels ou miser sur le fort rebond qui suivra la fin de la pandémie de Covid-19 ? En début d’après-midi, c’est vers la première option que s’orientent les opérateurs, puisque l’action du spécialiste des villages de vacances et des résidence de tourisme abandonne 1,36% à 14,50 euros. Et ce, alors que le titre a déjà repris 34 % en un mois grâce aux multiples bonnes nouvelles sur le front des vaccins anti-Covid.

Il faut dire que la crise sanitaire a lourdement impacté le groupe lors de son exercice 2019-2020 (clos fin septembre). Ainsi, Pierre et Vacances a essuyé une perte nette (part du groupe) de 336,2 millions d'euros sur la période, soit une perte dix fois plus importante que lors de l'exercice précédent.

Pour sa part, la perte opérationnelle courante ressort à -171,5 millions, contre un bénéfice opérationnel courant de 30,9 millions d'euros un an plus tôt. Quant au chiffre d'affaires (déjà publié), il s'établit à 1,3 milliard d'euros, en baisse de 22,4%.

Dans un tel contexte, la dette financière nette est passée de 130, 9 millions d'euros à 330,6 millions d'euros en un an.

A la clôture de l'exercice 2019-2020, Pierre et Vacances disposait de 450 millions d'euros de liquidité (trésorerie disponible à laquelle s'ajoutent plus de 250 millions d'euros de crédit revolving et de lignes de découvert non tirés).

Concernant l'exercice 2020-2021, débuté en octobre, le groupe prévient qu'il sera affecté par la deuxième vague de Coronavirus, car il a été contraint de fermer l'ensemble de ses sites Pierre et Vacances et Center Pars en France, en Allemagne et en Belgique, pour une période de 4 semaines à minima à compter du 2 novembre. Toutefois, le spécialiste des villages de vacances et des résidences de tourisme assure disposer d'une liquidité suffisante pour surmonter cette nouvelle crise.

De plus, Pierre et Vacances assure que ses fondamentaux doivent lui permettre de rebondir dans les prochains mois pour retrouver la trajectoire du plan Change up, en se référant à la reprise de l'activité constatée lors de la saison d'été.

Le groupe devrait également profiter d'un regain d'intérêt pour le tourisme de proximité. Cette promesse de reprise a conduit Oddo BHF à reconduire sa recommandation d'Achat sur le titre Pierre et Vacances, selon une source de marché.