LCM réitère sa recommandation Achat sur le titre Plastivaloire, assortie d’un objectif de cours de 24 euros, dans le sillage de résultats semestriels 2017/2018 en "demi-teinte". Si l'activité a démarré en trombe avec des ventes en croissance de 9,4% à 340,4 millions d’euros, faisant ainsi jouer pleinement le levier opérationnel, le bureau d’études souligne en revanche que certains éléments négatifs ont pesé sur la performance, notamment le recours à des prestataires externes pour faire face à l'afflux d'activité liée aux outillages.
Par ailleurs, le management de Plastivaloire évoque également le décalage de 6 mois de différents programmes de production au Mexique, effet qui n'aura pas permis de compenser les frais de structure engagés sur place, ajoute l'analyste.
Néanmoins, si cette publication pourrait ne pas être flatteuse en apparence avec un effet de comparaison difficile, l'expert considère que les fondamentaux restent sains avec une exécution opérationnelle toujours de grande qualité et un second semestre qui devrait être de bonne tenue, tant sur la profitabilité que sur la génération de trésorerie.
Plastiques du Val-de-Loire est spécialisé dans la conception, la production et la commercialisation de pièces plastiques par procédé d'injection à destination des produits de grande consommation. Le CA par marché se répartit comme suit :
- équipement automobile (80,4%) : tableaux de bord, boîtiers de projecteurs, pièces de chauffage et de climatisation, phares, etc. ;
- industries et produits grand public (19,6%) : notamment équipements électriques, équipements TV et vidéo (façades et dos de téléviseurs, façades de décodeurs, coques de lecteurs DVD, etc.), téléphonie (pièces de téléphones portables et de téléphones filaires) et électroménager (pièces de micro-ondes, de mixeurs, de fers à repasser, etc.).
Le CA par famille de produits se ventile entre pièces plastiques (88,6%), moules et outillages (11,4%).
A fin septembre 2023, le groupe dispose de 31 sites de production implantés essentiellement en France (11), en Europe (12) et en Amérique du Nord (4%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (49,7%), Amérique du Nord (13,6%) et autres (36,7%).