PROSIEBENSAT.1 MEDIA : Morgan Stanley met le secteur à genoux
Le 04 janvier 2019 à 11:27
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ProsiebenSat.1 évolue sur un nouveau plancher de 7 ans après une étude sectorielle de Morgan Stanley, qui taille dans la valorisation de la plupart des groupes médias du vieux continent. L'Allemand est de loin le plus affecté.
Dans la matinée du 4 janvier 2019, l'action ProsiebenSat.1 a enfoncé le seuil des 14 EUR pour la première fois depuis 7 ans, en perdant plus de 7% dans de gros volumes. C'est la banque américaine Morgan Stanley qui a fait couler le titre, en sabrant de 15,60 à 11,20 EUR son objectif de cours, pour une recommandation qui reste à "souspondérer". L'analyste en charge du secteur, Omar Sheikh, est pessimiste pour les entreprises télévisuelles du vieux continent, qui seront de plus en plus confrontées à la concurrence des diffuseurs de contenus à la demande par internet. A relativement brève échéance, deux ou trois ans, les conséquences seront importantes pour les cash-flows du groupe, ce qui pourrait mettre à mal sa capacité à verser un gros coupon (le rendement récent dépasse 8% sur ProsiebenSat.1).
Plus globalement, Morgan Stanley a taillé des croupières à tout le secteur, notamment aux Françaises. La recommandation reste négative sur les deux dossiers et la banque a réduit sa valorisation de M6 Métropole Télévision de 14 à 11,40 EUR et celle de TF1 de 7,10 à 5,60 EUR. Sheikh pense que les télévisions européennes auront à créer leur propre plateforme et à investir chaque année 70 à 150 millions d'euros pour contrer la montée en puissance de Netflix et Amazon notamment.
Prosiebensat 1 Media SE est une société basée en Allemagne qui opère dans le secteur des médias. L'activité principale de la société est la télévision gratuite financée par la publicité. Ses chaînes de télévision comprennent : SAT.1, ProSieben, kabel eins, sixx, SAT.1 Gold et ProSieben MAXX. La société opère dans trois secteurs d'activité, à savoir le secteur de la radiodiffusion germanophone, le secteur numérique et adjacent, ainsi que le secteur de la production de contenu et des ventes mondiales. Le segment germanophone comprend les activités de télévision en Allemagne, en Autriche et en Suisse. Le segment Digital et Adjacent regroupe les unités d'affaires Online Video, Online Games, Ventures and Commerce, ainsi que Music. Le segment Production de contenu et ventes mondiales couvre les activités de production et de distribution de programmes internationaux. L'entreprise est la société mère du groupe ProSiebenSat.1 et exploite ProSiebenSat.1 TV Germany GmbH, SevenOne Brands GmbH, SevenOne Media GmbH, Seven One AdFactory GmbH en tant que filiales.