Oddo maintient sa recommandation Surperformance sur le titre Quadient mais réduit son objectif de cours de 30 à 24E.
' Quadient publie un CA T3 de 270.0 ME (267.7 ME estimés, 269.0 ME pour le consensus) vs 248 ME en hausse de 8.8% et +1.0% en organique ', débute l'analyste.
Ce chiffre d'affaires s'inscrit en ligne avec les attentes d'Oddo et celles du consensus. ' Cette performance se compare à une hausse organique S1 de 0.7% dont -0.6% au T1 et +2% au T2. Au terme des 9 mois, la performance organique ressort à +0.8% (+0.7%e, +1.1% pour le consensus). '
' La déception ponctuelle vient de PLS (-0.2% au T3 et -1.8% pour les 9 mois) alors qu'une reprise était attendue ' souligne l'analyste.
' Le management maintient ses objectifs 2021/23 soit une croissance moyenne de l'EBIT courant d'au moins mid-single digit qui traduirait une nette amélioration vs 2022 (+11%e) ', ajoute Oddo.
Et de conclure : ' La valorisation du groupe reste toujours extrêmement modeste et traduit une large sousperformance (-23% Ytd). Sur la base de 7.3x l'EBIT courant 2023, la valorisation reste en-deçà des références historiques de 11x. '
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Quadient S.A. est à l'origine des expériences client les plus significatives. En se concentrant sur quatre grands domaines d'activité, la Gestion de l'Expérience client, l'Automatisation des Processus métier, les Solutions liées au Courrier et les Consignes Colis automatiques, Quadient S.A. aide quotidiennement des centaines de milliers d'entreprises à construire des liens durables avec leurs clients et à leur offrir une expérience client d'exception, dans un monde où les interactions se doivent d'être toujours plus connectées, personnelles et mobiles.
Quadient S.A. a enregistré en 2022/23 un CA de 1 081,2 MEUR dont 70,1% dans les activités liées au courrier.
Le CA par type de revenus se ventile entre revenus récurrents (60,4% ; prestations de maintenance et de services professionnels), ventes d'équipements et de licences (27%) et revenus de location (12,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France et Benelux (16,7%), Amérique du Nord (55,4%), Allemagne-Autriche-Suisse-Italie-Royaume Uni-Irlande (17,7%) et autres (10,2%).