Remy Cointreau : Lettre aux actionnaires 2023

UN EXCELLENT PREMIER

SEMESTRE

Rémy Cointreau a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 867,1 millions d'euros au premier semestre 2022-23, en progression de +21,1% en organique1 (soit +54,6% par rapport à 2019-20). Cette performance traduit une progression forte de l'effet mix-prix (+11,4%), en ligne avec la stratégie de valeur du Groupe, et une hausse des volumes (+9,7%).

Le Résultat Opérationnel Courant s'est établi à 319,3 millions d'euros, en progression de +27,2% en organique et de +50,0% en publié. Il a plus que doublé par rapport à 2019-20.

La marge opérationnelle courante s'est améliorée de +1,7 point en organique à 36,8% (+3,8 points en publié).

Eric Vallat, Directeur général de Rémy Cointreau, commente :

« Rémy Cointreau a enregistré d'excellents résultats et réalisé de solides progrès sur ses priorités stratégiques. Dans un environnement qui demeure difficile et exigeant, nous avons le privilège d'être en avance sur notre plan stratégique. Ceci nous permet de garder le cap en continuant d'investir dans nos marques pour développer leur attractivité, leur notoriété et préparer la croissance de demain. Fort de ces résultats, nous confirmons nos objectifs annuels qui intégreront, au second semestre, une normalisation de la consommation inhérente au retour à la normale post- covid et des effets de base de comparaison après deux années de croissance exceptionnelle. Au cours de ce semestre, riche en innovations et initiatives commerciales, nos équipes ont fait preuve d'agilité, de créativité et démontré leur fort engagement dans l'exécution de notre plan. Je souhaiterais profiter de cette occasion pour les remercier chaleureusement. »

1 Toutes références à « la croissance organique » dans le présent document correspondent à la croissance calculée à taux de change et périmètre constants

C O G N A C

Le chiffre d'affaires de la division Cognac a enregistré une croissance forte de +22,4% en organique (+55,8% par rapport à 2019-20), intégrant une progression de +6,4% des volumes et un effet mix-prix de +16,0%. L'ensemble des régions a contribué à cette excellente performance.

Le Résultat Opérationnel Courant a progressé de +35,7% en organique à 299,7 M€, soit une amélioration organique de la marge de +4,4 pts à 47,0%. Cette excellente performance reflète une très forte progression de la marge brute et une bonne maîtrise des coûts de structure. En parallèle, le Groupe a décidé de reporter, au second semestre, certains projets de marketing en Chine, en raison du contexte sanitaire. Le ratio « dépenses en marketing et communication / chiffre d'affaires » enregistre ainsi une diminution temporaire.

LIQUEURS & SPIRITUEUX

Le chiffre d'affaires de la division Liqueurs & Spiritueux a augmenté de +20,7% en organique (+55,5% par rapport

• 2019-20),intégrant une progression de +16,8% des volumes et un effet mix-prix de +3,9%. La division a notamment bénéficié d'une très bonne saison estivale. L'ensemble des marques du portefeuille a contribué à cette très bonne performance.

Le Résultat Opérationnel Courant s'est élevé à 31,9 M€, en baisse de -27,5%en organique. La marge opérationnelle courante s'établit ainsi à 14,9% (-9,2pts en organique). La détérioration de la marge reflète, comme attendu, la forte augmentation des dépenses en marketing et communication afin de préparer la croissance future ainsi qu'une baisse de la marge brute liée à l'inflation des coûts de production. Celle-cia été partiellement compensée par une hausse des prix de vente et une réduction des coûts de structure.

M A R Q U E S P A R T E N A I R E S

Le chiffre d'affaires des Marques Partenaires a

enregistré une baisse de -13,0% en organique, impacté par

une base de comparaison élevée en Europe, notamment

au Benelux.

Le Résultat Opérationnel Courant s'est établi à 0,1 M€,

contre 0,3 M€ au premier semestre 2021-22.

R É S U L T A T S C O N S O L I D É S

É V È N E M E N T S P O S T - C L Ô T U R E

Le 20 octobre 2022, Rémy Cointreau a annoncé la création d'une maison de haute parfumerie, Maison Psyché, qui s'appuie sur le savoir-faire spécifique de l'assemblage et du vieillissement propre au monde des spiritueux, pour sublimer les matières premières les plus nobles de la parfumerie et créer des essences inédites.

Le 27 octobre 2022, Rémy Cointreau a annoncé le lancement réussi de son premier plan d'actionnariat salarié « My Rémy Cointreau » à l'international. Il en résulte qu'un salarié éligible sur deux a souscrit à cette opération. A l'issue de cette émission, la participation totale des salariés au capital de la société, via le FCPE « My Rémy Cointreau »

Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) s'est élevé

• 319,3 M€, en progression de +50,0% en publié (+27,2% en organique). Ainsi, le Groupe a réalisé en six mois l'équivalent de douze mois de Résultat Opérationnel Courant, ce qui représenterait sa « deuxième meilleure année ».

Cette performance inclut un effet très positif des devises (+48,6M€), principalement liée à l'évolution favorable du dollar américain et du renminbi chinois. Le cours moyen de conversion euro-dollars'est amélioré de 1,19 au S1 2021-22à 1,04 au S1 2022-23et le cours moyen d'encaissement (lié à la politique de couverture du Groupe) s'est élevé à 1,08 au S1 2022-23,contre 1,18 au S1 2021-22.

La Marge Opérationnelle Courante s'est établie à 36,8%, progressant de +1,7 point en organique et de +3,8 points en publié. Cette évolution reflète notamment une forte amélioration de la marge brute.

Le résultat opérationnel s'est élevé à 315,3 M€, en progression de +58,3% en publié, après prise en compte d'une charge nette de -4,0 M€ d'éléments non récurrents. Celle-ci provient essentiellement du dénouement anticipé des couvertures sur le rouble lié à la situation géopolitique actuelle.

Les charges financières se sont améliorées de -7,4 M€ au S1 2021-22 à -5,1 M€ au S1 2022-23 grâce à la conversion anticipée de l'OCEANE et à un résultat de change favorable lié à la revalorisation des comptes bancaires en devises étrangères.

La charge d'impôt s'est élevée à 86,9 M€, soit un taux effectif de 28,0% (en publié et hors éléments non récurrents)

contre 30,3% en publié au S1 2021-22 (28,0% hors éléments non récurrents). Cette évolution intègre une baisse du taux d'impôt en France.

Le résultat net part du Groupe s'est établi à 223,8 M€, en progression de +67,0% en publié, soit une marge nette de 25,8%, en progression de +5,0 points en publié.

Hors éléments non récurrents, le résultat net part

du Groupe est ressorti à 226,8 M€, en progression de +53,0% en publié, soit une marge nette de 26,2%, en progression de +3,2 points en publié.

Le BNPA part du Groupe qui s'est élevé à 4,40€ a progressé de +64,7% en publié par rapport à 2021-22 et a plus que doublé par rapport à 2019-20. Hors éléments non récurrents, le BNPA est de 4,46€.

La dette nette s'est établie à 348,3 M€, en baisse de 5,0 M€ par rapport au 31 mars 2022. En complément de la génération de Free Cash-Flow, cette évolution reflète l'effet non cash de la conversion anticipée d'une partie de l'OCEANE pour un montant de 42,3 M€, compensé par la mise en œuvre d'un programme de rachat d'actions pour un montant de 61,7 M€. Au cours du semestre, 393 667 OCEANE ont ainsi fait l'objet d'une demande de conversion en actions Rémy Cointreau, portant à 73,7% le montant total des OCEANE converties. Compte tenu du ratio de conversion, 397 993 actions ont ainsi été créées.

Le ratio bancaire « dette nette / EBITDA » s'est établi à 0,65 au 30 septembre 2022 contre 0,79 au 31 mars 2022 et 0,77 au 30 septembre 2021.

s'élève à 0,07%.

O B J E C T I F S A N N U E L S C O N F I R M É S

Parfaitement positionné pour profiter des nouvelles tendances de consommation et conforté par son avance sur son plan stratégique, Rémy Cointreau est confiant pour l'année 2022-23.

Le Groupe réaffirme sa volonté de continuer de gagner des parts de marché en valeur au sein du secteur des spiritueux d'exception. Il anticipe une nouvelle année de forte croissance en organique, intégrant notamment une normalisation des tendances de consommation au second semestre, après deux années de croissance exceptionnelle. En effet, dans un contexte marqué par le retour « à la normale » des conditions de vie dans la plupart des régions, le Groupe estime que le niveau de consommation globale devrait se normaliser à partir du second semestre

• un niveau qui demeurera très supérieur à celui qui prévalait en 2019/20. Par ailleurs, le rythme de croissance devrait être tempéré par des effets de base de comparaison importants.

Le Groupe entend poursuivre la mise en œuvre de sa stratégie, centrée sur le développement de ses marques à moyen terme et portée par une politique d'investissement soutenue en marketing et communication, notamment au second semestre.

En conséquence, l'amélioration organique de la Marge Opérationnelle

Courante sera portée par une solide résilience de sa marge brute en dépit d'un environnement inflationniste et, par un strict contrôle de ses coûts de structure.

Compte tenu des effets de phasage attendus sur l'évolution du chiffre d'affaires et des dépenses en marketing et communication, l'amélioration organique de la Marge Opérationnelle Courante sera essentiellement portée par le 1er semestre.