(Actualisation: réaction en Bourse, déclarations de la directrice générale et du directeur financier sur Hong Kong, la Chine et les Etats-Unis)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le groupe de spiritueux Rémy Cointreau a annoncé jeudi s'attendre à une stabilisation de son résultat opérationnel courant (ROC) au cours de son exercice décalé 2019-2020, après avoir publié des résultats inférieurs aux attentes au premier semestre. Les six premiers mois de l'exercice ont été pénalisés par la crise politique à Hong Kong, qui devrait continuer de peser sur les comptes au second semestre.

Au cours des six mois à fin septembre, le bénéfice net s'est établi à 90,5 millions d'euros, soit une hausse de 3,5% à données publiées par rapport au premier semestre 2018-2019 et une croissance à change et périmètre constants de 0,8%, a indiqué Rémy Cointreau.

Le ROC a atteint 138,3 millions d'euros, stable à données publiées et en baisse de 4,7% à taux de change et périmètre constants. La marge opérationnelle courante est ressortie à 26,4%, contre 26,2% un an plus tôt, représentant un repli organique de 0,3 point.

Les analystes interrogés par FactSet tablaient en moyenne sur un bénéfice net de 96 millions d'euros et sur un résultat opérationnel de 143 millions d'euros.

A 11h35, l'action Rémy Cointreau perdait 3,2% à 116,30 euros, dans un marché parisien en baisse de 0,3%.

Chute du tourisme à Hong Kong

Dans le détail, le résultat opérationnel de la Maison Rémy Martin a crû de 6,2% en données publiées et de 0,9% sur une base organique, pour atteindre 126,9 millions d'euros. "La dynamique de nos marques de cognac reste excellente en Chine, mais elle est modérée par la chute du tourisme à Hong Kong et une reconstitution des stocks plus lente que prévu chez les détaillants aux Etats-Unis", a expliqué Rémy Cointreau.

Rémy Cointreau ne constate pas actuellement d'amélioration de la situation à Hong Kong et reste "très prudent" sur ce marché, a déclaré la directrice générale du groupe de spiritueux, Valérie Chapoulaud-Floquet, lors d'une conférence téléphonique avec des analystes.

La situation commerciale à Hong Kong reste "très mauvaise", même si l'activité de l'aéroport - liée aux passagers en transit - compense en partie la chute du tourisme dans le territoire semi-autonome chinois, a expliqué la dirigeante. Une partie des ventes de Hong Kong pourrait être transférée en Chine continentale mais, en l'absence de réseau de distribution propre, un tel mouvement est difficile à évaluer, a-t-elle ajouté.

Hong Kong est en proie depuis plus de six mois à un mouvement de contestation d'une ampleur inédite depuis la rétrocession à la Chine en 1997.

Perspectives robustes Chine continentale

En Chine continentale, les perspectives du groupe n'ont pas changé et Rémy Cointreau s'attend toujours à une croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires dans la région pour l'ensemble de l'exercice décalé 2019-2020, a indiqué le directeur financier, Luca Marotta.

Valérie Chapoulaud-Floquet a en outre mis en avant la "très bonne" activité enregistrée à l'occasion de la fête de la Lune en Chine en septembre dernier. Cette fête constitue un indicateur avancé des ventes du Nouvel an chinois, qui sera célébré le 25 janvier 2020. Ainsi, "il serait très surprenant que le Nouvel an ne soit pas bon", a estimé la directrice générale.

Concernant la zone Amériques, les dirigeants se sont montrés "très confiants" pour le second semestre. L'activité aux Etats-Unis s'améliore nettement, au-delà des attentes, a souligné Valérie Chapoulaud-Floquet. Le premier semestre aux Etats-Unis a été pénalisé par un contexte de hausses successives des prix et de concurrence accrue.

Au premier semestre, le ROC du groupe a été par ailleurs lesté par l'accélération du repli des ventes de marques partenaires, avec le désengagement d'importants contrats de distribution en République tchèque, en Slovaquie et aux Etats-Unis. La division Marques Partenaires a accusé une perte opérationnelle courante de 0,6 million d'euros, contre un bénéfice de 2,8 millions d'euros un an plus tôt.

Déjà publié, le chiffre d'affaires du premier semestre s'est replié de 0,6% en données publiées et de 3,6% à périmètre et taux de change constants, à 523,9 millions d'euros.

Effet de change positif attendu en 2019-2020

Pour l'exercice 2019-2020, Rémy Cointreau table sur une "stabilité" de son résultat opérationnel courant, avec une "légère croissance organique du ROC des marques du groupe".

L'exercice 2019-2020 intégrera la fin de contrats de distribution de marques partenaires dans certains pays dont l'impact est estimé à 56 millions d'euros sur le chiffre d'affaires et à 5 millions d'euros sur le résultat opérationnel courant, a rappelé le groupe.

Pour l'ensemble de l'exercice, Rémy Cointreau anticipe désormais un effet de change positif de 25 millions à 30 millions d'euros sur son chiffre d'affaires, contre un impact négatif de 20 millions d'euros attendu précédemment. Au niveau du résultat opérationnel courant, les effets de change devraient avoir un effet positif de 9 millions à 10 millions d'euros en 2019-2020, contre un impact neutre précédemment attendu.

Rémy Cointreau a en outre laissé ses objectifs à moyen terme inchangés. Le groupe a pour ambition de devenir le "leader mondial des spiritueux d'exception", segment qui devrait compter pour 60% à 65% de son chiffre d'affaires à moyen terme et soutenir sa marge opérationnelle. Le groupe définit les spiritueux d'exception comme ayant un prix de vente supérieur à 50 dollars.

Le groupe a nommé en septembre un nouveau directeur général, Eric Vallat, qui remplacera Valérie Chapoulaud-Floquet à compter du 1er décembre.

-Alice Doré, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 90; adore@agefi.fr ed: VLV

(François Schott a contribué à cet article)

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