REXEL : Berenberg relève sa cible, reste à l'achat
Le 20 mars 2023 à 15:30
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Berenberg a annoncé lundi avoir relevé son objectif de cours sur Rexel de 25 à 27 euros tout en maintenant sa recommandation d'achat sur le titre du distributeur de matériel électrique.
Dans une note de recherche, l'intermédiaire financier souligne qu'avec un PER de 9x pour un rendement du flux de trésorerie disponible (FCF) de plus de 10%, l'action se traite à des plus bas historiques en dépit d'un cours de Bourse qui a plus que doublé en trois ans.
Berenberg fait pourtant remarquer que les fabricants des produits que Rexel commercialise - à savoir Schneider, Legrand ou Rockwell - évoluent tous à des niveaux proches, voire au-dessus de leurs plus hauts historiques, un phénomène qu'il juge d'ailleurs parfaitement justifié.
L'analyste en déduit qu'un effet rattrapage est susceptible de s'amorcer au niveau des multiples de valorisation de Rexel, un élément qui pourrait être à l'origine selon lui d'un mouvement de revalorisation du titre.
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Rexel est leader mondial de la distribution professionnelle de matériel électrique. Présent dans 19 pays, le groupe offre aux professionnels, à travers un réseau multi-enseignes de 1 972 points de vente, des produits et solutions électriques pour les bâtiments et les infrastructures résidentielles, industrielles et tertiaires. Les produits et les solutions commercialisés par le groupe répondent à des besoins en équipement électrique, en éclairage, en sécurité, en génie climatique, en communication, en automatismes industriels ou en économie d'énergies. L'activité s'organise autour de 3 marchés :
- tertiaire : centres commerciaux, installations sportives, hôpitaux, aéroports, etc. ;
- Industrie : intégrateurs de systèmes, constructeurs d'équipements et sites de production ;
- résidentiel : confort, sécurité et domotique.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (50,2%), Amérique du Nord (43%) et Asie-Pacifique (6,8%).