UBS a dégradé vendredi son conseil sur Rexel, ramené à 'neutre' contre 'achat' auparavant, avec un objectif de cours toutefois porté de 15,5 à 18,5 euros.
Dans leur note, les analystes d'UBS soulignent que le redressement cyclique à l'oeuvre dans les économies émergentes et le potentiel d'amélioration des marges sont désormais bien intégrées dans le cours de Bourse de Rexel.
'Après la récente revalorisation, nous pensons que le marché évalue correctement la reprise de la croissance et le potentiel d'expansion des marges', notent les analystes, qui décrivent un profil risque-rendement 'bien équilibré' aux niveaux actuels.
Dans sa note, UBS rappelle que l'action a bondi de 190% depuis ses plus bas de mars 2020, soit une surperformance de l'ordre de 50% par rapport au reste du secteur.
La banque privée rappelle qu'elle pronostique une forte reprise de l'activité du spécialiste du matériel électrique cette année, anticipant une croissance organique autour de 7% en 2021, une prévision dans le haut de la fourchette fournie par le groupe et en ligne avec les estimations du consensus.
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Rexel est leader mondial de la distribution professionnelle de matériel électrique. Présent dans 19 pays, le groupe offre aux professionnels, à travers un réseau multi-enseignes de 1 972 points de vente, des produits et solutions électriques pour les bâtiments et les infrastructures résidentielles, industrielles et tertiaires. Les produits et les solutions commercialisés par le groupe répondent à des besoins en équipement électrique, en éclairage, en sécurité, en génie climatique, en communication, en automatismes industriels ou en économie d'énergies. L'activité s'organise autour de 3 marchés :
- tertiaire : centres commerciaux, installations sportives, hôpitaux, aéroports, etc. ;
- Industrie : intégrateurs de systèmes, constructeurs d'équipements et sites de production ;
- résidentiel : confort, sécurité et domotique.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (50,2%), Amérique du Nord (43%) et Asie-Pacifique (6,8%).