Oddo réitère sa note de 'sous-performance' sur le titre Roche, avec un objectif de cours relevé de 290 à 330 CHF.
Le bureau d'analyses indique que la publication 'solide' du premier semestre témoigne notamment d'une bonne dynamique des ventes des derniers lancements (+30% au 1er semestre) et d'une activité diagnostic tirée par les tests Covid (+2,5 MdsCHF de ventes supplémentaires).
Cependant, le manque de visibilité sur l'évolution des cas ainsi que l'impact biosimiliaires conduisent Roche à maintenir sa guidance annuelle 2021. 'Le marché reste essentiellement focalisé sur le pipeline de la société et tout particulièrement sur les résultats attendus de gantenerumab dans Alzheiler, mi-2022', précise Oddo.
L'analyse ajoute qu'une approbation de gantenerumab en amont des résultats lui semble peu probable. 'Nous sommes en ligne avec le discours du management alors que la valorisation actuelle du titre intègre une part non négligeable du succès de gantenerumab. Les attentes sont même réelles alors que nous sommes de notre côté extrêmement prudents considérant que gantenerumab est une option libre à notre valorisation, le consensus enregistre déjà 3,3 MdsCHF en 2026 avec des premières ventes dès 2022', conclut-il.
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Roche Holding AG (Roche) est une entreprise de recherche dans le domaine de la santé. Les activités opérationnelles de la société sont organisées en deux divisions : Pharmaceuticals et Diagnostics. La division pharmaceutique se compose de deux secteurs d'activité : Roche Pharmaceuticals et Chugai. La division Diagnostics se compose de quatre secteurs d'activité : Diabetes Care, Molecular Diagnostics, Professional Diagnostics et Tissue Diagnostics. La société développe des médicaments pour divers domaines pathologiques, notamment l'oncologie, l'immunologie, les maladies infectieuses, l'ophtalmologie et les neurosciences. Ses produits pharmaceutiques comprennent Anaprox, Avastin, Bactrim, Bondronat, CellCept, Cotellic, Dilatrend, Dormicum, Invirase, Kadcyla, Kytril (Kevatril), Lariam, MabThera, Madopar, Neupogen, Pegasys, Perjeta, Pulmozyme, Rocaltrol, Rocephin et Roferon-A. La société propose des produits pour les chercheurs, notamment pour l'analyse cellulaire, l'expression génétique, le séquençage du génome et la purification des acides nucléiques.