Rougier progresse d'1% à 21,50 euros après des résultats semestriels encourageants. Le groupe français spécialisé dans les bois tropicaux certifiés africains a vu ses comptes passer dans le vert au premier semestre 2017, à hauteur de 1,5 million d'euros. Ils étaient en pertes de 2,3 millions un an plus tôt. L'Ebitda semestriel du groupe s'est stabilisé pour sa part à 4,2 millions d'euros, soit 5,5% (+0,3 point) d'un chiffre d'affaires en repli de 2,5% à 76 millions d'euros.

En termes de perspectives, Rougier focalise son action en Afrique sur l'amélioration de ses performances industrielles et logistiques, ainsi que sur la valorisation de ses bois à plus forte rentabilité.

Le versement au second semestre de la première tranche de 5 millions d'euros de l'emprunt conclu avec Proparco, la filiale de l'Agence française de développement dédiée au secteur privé, d'un montant total de 15 millions d'euros, permet à Rougier de démarrer au quatrième trimestre ses activités en République Centrafricaine et lui donne les moyens de son développement dans le Bassin du Congo.

Dans une note publiée ce matin, Gilbert Dupont estime que la légère appréciation de la marge brute de Rougier au premier semestre (+0,4 point à 64,7%) devrait se poursuivre au second semestre mais les problèmes au Cameroun et au Congo devraient persister. En l'absence d'éléments exceptionnels positifs comme au premier semestre, les résultats au second semestre devraient redevenir négatifs.

Pour 2018 en revanche, le bureau d'études s'attend à ce que le chiffre d'affaires de Rougier renoue avec une meilleure dynamique grâce aux nouveaux contrats Gabon Special Economic Zone (GSEZ) au Gabon et en République Centrafricaine. Cette évolution devrait s'accompagner d'une amélioration de la marge brute du groupe et de sa rentabilité opérationnelle.

Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours sur le titre Rougier de 16,8 à 21,5 euros tout en réitérant sa recommandation Alléger après cette publication. La "recovery" et le désendettement devraient être progressifs, même si les perspectives à partir de 2018 reposent sur des bases plus solides en chiffre d'affaires et en performance opérationnelle, indique le broker. Pareil scénario lui semble toutefois déjà valorisé dans les cours.