Si le Nasdaq est un bon indicateur de tendance de Wall Street, et il l'est, sa variation de zéro hier en clôture est censée refléter l'accueil réservé par le marché à la décision de la banque centrale américaine sur ses taux et aux indications qui l'ont accompagnée.

La réalité est un peu plus subtile : les indices américains ont pris la pente ascendante pendant plusieurs heures et les commentaires de la Fed leur ont coupé les pattes.

Rappel utile : les investisseurs veulent à peu près tout le temps que les taux d'intérêts baissent, parce que cela rend l'argent de demain moins cher que celui d'aujourd'hui. Parfois, on a l'impression qu'ils placent les baisses de taux au-dessus de toute autre chose : la bonne dynamique économique, la paix dans le monde ou la confiture de fraise.

De ce point de vue, la réunion de juin de la banque centrale américaine n'a pas trop modifié la donne : le marché continue de penser qu'il y aura deux baisses de taux cette année aux Etats-Unis et que la première interviendra en septembre. Hier, j'avais écrit, sans prendre beaucoup de risques, que la Fed allait ajuster en légère baisse ses prévisions de croissance, en légère hausse ses craintes sur l'inflation, se montrer prudente sur l'évolution du marché du travail et dépeindre globalement une situation positive mais soumise à des aléas négatifs. Sauf que Jerome Powell, le chef de la banque centrale, a semblé moins préoccupé par l'emploi et par les risques pesant sur l'économie. En tout cas un peu moins que lors des réunions précédentes. Ça peut sembler encore mieux que prévu écrit comme ça, mais en réalité, les financiers ont interprété ça comme le signe que le scénario des deux baisses de taux en 2025 est menacé. Je lis ce matin une note de Bank of America qui dit que son hypothèse d'absence de baisse de taux cette année sort renforcée. Même si la banque américaine a un peu trop tendance à prendre le contrepied du marché par masochisme ou besoin de se différencier, son point de vue a l'air de trouver de l'écho chez certains banquiers centraux. ING, pour sa part, n'est pas loin de partager cette opinion en estimant que les réunions de septembre et d'octobre arrivent sans doute un peu vite pour qu'il s'y passe quelque chose. La banque néerlandaise joue une double baisse de taux en décembre, histoire, là aussi, de se démarquer.

Bref, le marché a une lecture légèrement négative de la dernière sortie de la Fed, en tout cas en ce qui concerne l'évolution des taux d'intérêts. Donald Trump a aussi une lecture négative de la décision, puisqu'il a encore envoyé quelques scuds à Powell pour son refus de baisser les taux, notamment en proposant de le remplacer par lui-même aux commandes de la banque centrale.

Mais le président américain n'aurait probablement pas le temps de jouer au banquier central parce qu'il a fort à faire sur d'autres fronts, notamment au Moyen-Orient où il hésite à engager les Etats-Unis aux côtés d'Israël dans sa guerre contre l'Iran. Les rumeurs se succèdent concernant l'implication de Washington, qui n'a aucune envie de se lancer dans un nouvel Irak ou un nouvel Afghanistan. Hier soir, la Maison Blanche aurait pris la décision d'y aller avant d'annuler in extremis une opération, selon des sources concordantes. Une autre forme de participation pourrait consister à fournir à l'Etat Hébreu une bombe d'une rare puissance, capable de détruire des installations profondément enterrées, en l'occurrence le présumé principal complexe nucléaire militaire iranien. Les rumeurs continuent à aller bon train et vont d'un durcissement des frappes sur le pays à un retour à la table des négociations du régime iranien, qui craint pour sa survie.

La journée sera aussi le théâtre d'une décision de la Banque d'Angleterre sur ses taux. Elle devrait passer son tour pour cette fois. Les économistes pensent qu'elle agira à nouveau en août pour faire passer son taux directeur de 4,25 à 4%. Le Footsie est l'un des rares indices européens à tirer son épingle du jeu en ce moment. Le Stoxx Europe 600 a, lui, encore cédé du terrain hier. Il n'a progressé qu'une seule fois au cours des huit dernières séances. Ça commence à faire beaucoup, même si l'amplitude des baisses est à chaque fois relativement limitée.

En Asie Pacifique, le Japon et la Chine continentale font machine arrière d'environ 0,7% ce matin. Hong Kong chute de 2% et se dirige vers sa plus mauvaise séance des deux derniers mois. Les indices évoluent autour de l'équilibre en Australie, en Inde et en Corée du Sud. Les indicateurs avancés européens sont assez incertains et plutôt volatils.

Le CAC40 débute la séance en baisse de 0,5% à 7614 points. Le SMI recule de 0,6% à 11 883 points. Le Bel20 se replie de 0,5% à 4402 points.

Les temps forts économiques du jour

La Banque d'Angleterre devrait rendre une décision de statu quo sur ses taux à 13h00. Tout l'agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00 :

Les principaux changements de recommandations

  • Airbus : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 185 à 190 EUR.
  • Aker Solutions : DNB Carnegie dégrade sa recommandation de conserver à vendre avec un objectif de cours de 30 NOK.
  • Carmila : Kempen dégrade son conseil d'achat à vendre avec un objectif de cours réduit de 19 EUR à 15,50 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 185 CHF à 181 CHF.
  • Eutelsat Communications : Oddo BHF améliore sa recommandation de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 2 EUR à 2,60 EUR.
  • Fagron : ING Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 22,50 à 26 EUR.
  • Givaudan : Barclays maintient sa recommandation de sous-pondérer avec un objectif de cours relevé de 3750 à 3800 CHF.
  • Holcim : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 115 à 110 CHF.
  • Hermès International : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 3000 à 2900 EUR.
  • Kuehne Und Nagel International : JP Morgan maintient sa recommandation de sous-pondérer avec un objectif de cours réduit de 180 à 170 CHF.
  • LVMH : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 565 à 535 EUR.
  • Mercialys : Kempen améliore son conseil de vendre à neutre avec un objectif de cours relevé de 9,50 à 10,50 EUR.
  • Moncler : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 61 à 56 EUR.
  • MTU Aero Engines : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 356 EUR à 425 EUR.
  • Opmobility : Citi démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 14 EUR.
  • Partners Group : Goldman Sachs passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 1250 CHF à 1150 CHF.
  • Polypeptide Group : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 36 à 35 CHF.
  • Soitec : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 75 à 55 EUR.
  • Solaria Energi : Intermoney Valores passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 14,50 EUR à 13 EUR.
  • Terveystalo : Inderes améliore sa recommandation d'alléger à accumuler avec un objectif de cours de 12,50 EUR.
  • UBS Group : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 31,50 à 29 CHF.
  • Valmet : DNB Carnegie dégrade d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 33 à 27,70 EUR.
  • Wärtsilä : DNB Carnegie passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 15,40 EUR à 23 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Pernod Ricard lance un plan de restructuration face à la chute des ventes de spiritueux.
  • Saint-Gobain annonce l'acquisition de Maturix au Danemark.
  • ArcelorMittal a finalisé l'acquisition du solde de 50% de l'usine sidérurgique de Calvert, aux USA.
  • Veolia inaugure l’une des plus grandes usines de traitement des PFAS aux États-Unis.
  • Alstom signe un contrat de 88 M€ pour le tram de Brescia, en Italie.
  • Legrand émet 800 M€ d'OCEANE 2033.
  • Sartorius Stedim Biotech annonce que Michael Grosse devient président du conseil d'administration.
  • Bureau Veritas réorganise sa direction en vue d'atteindre les objectifs de son plan 2028.
  • Eutelsat et le Ministère des Armées signent un accord-cadre pour des services de satellites en orbite basse, pouvant aller jusqu'à 1 Md€.
  • Paul Martingell nommé directeur général du groupe Virbac au 1er septembre 2025.
  • Seb S.A. émet 500 M€ d'obligations 2030 à 3,625%.
  • Vallourec remporte un contrat de produits tubulaires pour les pays pétroliers au Qatar.
  • Frédéric Chevalier est nommé directeur général de Lagardère Travel Retail aux côtés de Dag Rasmussen.
  • Maurel renforce ses parts dans deux blocs de production en Angola.
  • Mon courtier énergie rachète 3% de son capital.
  • Invibes Advertising signe un accord exclusif avec SMC Group aux Émirats arabes unis.
  • Entreparticuliers veut lever des fonds afin d’acquérir un montant maximum de 150 M€ d’Ethers.
  • Les principales publications du jour : … Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • La filiale britannique de Banco de Sabadell, TSB, suscite un intérêt initial de la part d'acheteurs potentiels, dont Barclays et Banco Santander, selon Bloomberg.
  • Nestlé propose Pablo Isla, ex-patron de Zara, pour succéder à Paul Bulcke à la présidence dès l'année prochaine.
  • UBS demeure vulnérable, malgré des fonds propres suffisants, estime la BNS.
  • Saipem remporte un contrat avec Sonatrach pour l'ingénierie de base d'un projet intégré de phosphate en Algérie.
  • Hays prévoit un bénéfice annuel inférieur aux prévisions du marché.
  • La France veut acheter 2 avions militaires Global Eye à Saab.
  • SBM Offshore signe un contrat d'exploitation et de maintenance avec TotalEnergies EP Suriname.
  • Le vice-président de ThyssenKrupp s’oppose à la reconduction du PDG pour manque de confiance.
  • Frasers se retire de l'offre de Revolution Beauty.
  • Stora Enso entame une revue stratégique de ses actifs forestiers suédois.
  • Les principales publications du jour : Borregaard…

D'Amérique du Nord

  • Selon le FT, Microsoft serait prêt à abandonner les négociations à fort enjeu avec OpenAI. Microsoft qui prévoirait des milliers de suppressions d'emplois dans sa division commerciale, selon Bloomberg.
  • L'accord de 36 milliards de dollars conclu par Mars avec Kellanova fait l'objet d'une enquête antitrust de l'UE, selon Reuters.
  • Texas Instruments prévoit un investissement de 60 milliards de dollars aux États-Unis sous l'impulsion de Trump.
  • Lockheed Martin a contacté le gouvernement britannique pour lui proposer son aide dans la construction d'un nouveau système de défense antimissile, selon le FT.
  • QXO va racheter GMS pour 95,20 USD par action en numéraire.
  • Les principales publications du jour : rien…

D'Asie.

  • Le groupe Macquarie va acquérir des participations dans les aéroports de Bristol, Birmingham et London City.
  • LG Electronics envisagerait de reprendre l'introduction en bourse de sa filiale indienne, selon Bloomberg.
  • Rio Tinto conclut un accord de 138,75 millions de dollars concernant une mine en Mongolie.
  • Yusys Technologies dépose une demande d'admission à la Bourse de Hong Kong.
  • Les principales publications du jour : néant...

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures