Jefferies relève sa recommandation sur Safran de 'conserver' à 'achat' avec un objectif de cours rehaussé de 230 à 260 euros, suite à la journée investisseurs (CMD) 2024 de décembre dernier et à la dévalorisation du titre ces derniers mois.
Le broker explique relever sa position sur la base d'une croissance vigoureuse du BPA (+21% par an en moyenne sur la période 2023-28), qui justifie selon lui un multiple plus élevé que celui qu'il avait précédemment pris en compte.
'Le conservatisme sur les revenus du CFM56 et les hypothèses de changes signifient que nous sommes à l'aise à l'idée de nous placer bien au-dessus des objectifs pour 2028 (7,1 milliards d'euros contre 6,0-6,5 milliards)', ajoute Jefferies.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (51,2%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (38%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,7%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,4%), Europe (24%), Amériques (34,8%), Asie et Océanie (13,2%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).