JPMorgan a abaissé sa recommandation sur Sap de Surpondérer à Neutre et son objectif de cours de 160 euros à 120 euros alors que le groupe a réduit ses objectifs annuels et à moyen terme. Bien que le bureau d'études jugeait possible que les objectifs soient revus compte tenu de la crise Covid-19, la situation est bien pire qu'anticipé.

Il est en particulier déçu par l'augmentation des investissements nécessaire pour accélérer dans le cloud, qui pèsera sur la rentabilité. La marge opérationnelle est attendue à 29%/30% en 2023, un niveau inférieur à la rentabilité actuelle.