PARIS (Agefi-Dow Jones)--Oddo BHF a relevé mardi son objectif de cours sur Sartorius Stedim Biotech à 90 euros, au lieu de 78 euros précédemment, tout en laissant son opinion "neutre" inchangée sur le titre, après la publication des performances sur neuf mois du fournisseur de l'industrie pharmaceutique.

Le groupe a publié un chiffre d'affaires de 896,1 millions d'euros sur la période de janvier à septembre, en croissance de 11,4% à données publiées et de 13,8% à taux de change constants. L'EBITDA a progressé en parallèle de 17,2% à 251,4 millions d'euros, permettant à la marge de passer de 26,7% à 28,1% en glissement annuel.

Au cours du seul troisième trimestre 2018, le chiffre d'affaires s'est élevé à 310,4 millions d'euros, en croissance de 19,5%, tandis que l'EBITDA a bondi de 28,8% à 88,6 millions d'euros.

"Les chiffres sont supérieurs à nos attentes, on observe une accélération séquentielle qui tient non seulement à un effet de base spécialement favorable et à une amélioration de la situation en Amérique du Nord, mais aussi à une bonne dynamique de tous les marchés", commentent les analystes d'Oddo BHF.

Fort de prises de commandes en augmentation de 14,5% à taux de change constants, le groupe a relevé sa perspective de croissance du chiffre d'affaires dans le haut de la fourchette initialement annoncée de 11% à 14%. Sartorius Stedim Biotech a aussi confirmé sa projection de marge d'EBITDA courant sur l'année à 28% environ, en hausse par rapport aux 27,3% de l'exercice précédent.

Pour autant, "le cours actuel nous paraît généreusement factoriser les perspectives", remarque Oddo BHF, qui reste "embarrassé par les ratios de valorisation" élevés affichés en Bourse par Sartorius Stedim Biotech.

-François Berthon, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 93; fberthon@agefi.fr ed: ECH

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