Sartorius Stedim Biotech : Rapport financier semestriel de janvier à juin 2021

Chiffres clés du premier semestre et deuxième trimestre 2021

1 Données ajustées suite à la finalisation de l'allocation du prix d'acquisition de l'année 2020 2 tc = à taux de change constant

3 Selon la localisation des clients

4 EBITDA courant = résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements et corrigé des éléments non récurrents

5 Résultat net courant = résultat net après les participations ne donnant pas de contrôle, corrigé des éléments non récurrents, et hors Amortissement et basé sur le résultat financier et taux d'impôt normalisés.

6 Chiffres n'ayant fait l'objet ni d'un audit ni d'un examen limité

Environnement sectoriel

La clientèle du groupe Sartorius Stedim Biotech se concentre dans l'industrie biopharmaceutique. L'évolution de ce secteur influe donc largement sur les résultats du groupe.

Le marché biopharmaceutique connaît une croissance importante - La pandémie entraîne une demande accrue pour les fabricants de technologies de bioprocédés

En 2020, période de référence des données les plus récentes disponibles, les estimations publiées par EvaluatePharma montrent que, malgré la récession mondiale, la croissance du marché pharmaceutique mondial était presque au niveau de l'exercice précédent, enregistrant une augmentation d'environ 3 à 4%. Les ventes de médicaments et vaccins fabriqués selon des procédés biotechnologiques, en particulier, ont continué de croître plus rapidement que l'ensemble du marché, d'environ 7%, pour atteindre 247 milliards d'euros environ.

La croissance du chiffre d'affaires des fournisseurs de technologies pour le développement et la production de produits biopharmaceutiques a été particulièrement soutenue en 2020. Cela s'explique par les bons résultats continus de l'activité de base et par la forte demande supplémentaire alimentée par l'augmentation de la capacité de production des vaccins contre le coronavirus et des thérapies de la Covid-19. Grâce à l'investissement massif de ressources et aux contributions significatives des gouvernements et du secteur privé, de nombreux candidats-médicaments ont franchi les différentes phases de développement à une vitesse inédite. Depuis lors, plus de 30 vaccins et composés anti-coronavirus ont été approuvés sur le marché. La demande associée aux activités de recherche et au développement de la production commerciale a de nouveau donné lieu à des résultats très positifs pour les fournisseurs de technologies de bioprocédés au premier semestre 2021.

La croissance du marché biopharmaceutique dépend bien plus des tendances à moyen et long termes que des fluctuations économiques à court terme. En plus de la mise sur le marché de produits biopharmaceutiques innovants, la demande croissante de médicaments au niveau mondial, l'élargissement du périmètre des indications pour les médicaments autorisés et leur pénétration grandissante du marché ont créé une forte dynamique. De plus en plus de substances actives fabriquées à partir de méthodes de production biotechnologique sont autorisées pour le traitement de maladies rares qui étaient incurables jusqu'à présent. L'industrie pharmaceutique se consacre par ailleurs davantage aux thérapies modernes, comme les thérapies géniques et cellulaires, et aux produits tissulaires fabriqués selon des procédés biotechnologiques. Le processus d'approbation des nouveaux médicaments repose sur la réalisation d'études cliniques. En 2020, plus de 1 000 études cliniques ont dû être suspendues ou leur début prévu retardé en raison de la pandémie de coronavirus. Un nombre tout aussi élevé d'études a de nouveau été suspendu au cours du premier semestre 2021. Cette situation pourrait retarder l'approbation de nouveaux médicaments à l'avenir.

Sources : BioPlan: 17th Annual Report and Survey of Biopharmaceutical Manufacturing Capacity and Production, avril 2020 ; Daedal

Research: Global Biologics Market: Size, Trends & Forecasts, décembre 2020 ; IQVIA Institute: Global Medicine Spending and Usage

Trends, mars 2020 ; EvaluatePharma: World Preview 2020, Outlook to 2026, juillet 2020

Évolution des activités du groupe

• Hausse du chiffre d'affaires et du résultat, prises de commandes à un niveau exceptionnel
• Croissance organique dynamique, renforcée par les activités liées à la pandémie et les acquisitions
• Les prévisions pour 2021 une nouvelle fois revues à la hausse début juillet

La trajectoire de forte croissance entamée par Sartorius Stedim Biotech s'est poursuivie durant le premier semestre 2021, avec une progression à deux chiffres du chiffre d'affaires et des commandes sur la période. Le chiffre d'affaires du groupe a bondi de 61,1 % pour atteindre 1 351,9 millions d'euros à taux de change constant (déclaré : +55,6%). Cette croissance, en grande partie organique, s'étend à toutes les régions. Elle repose sur une demande durablement élevée pour des technologies innovantes utilisées dans le développement et la production de produits biopharmaceutiques, tant dans le secteur des anticorps monoclonaux classiques que dans le domaine émergent des thérapies cellulaires et géniques. Outre les solides performances de son cœur de métier, Sartorius Stedim Biotech a bénéficié de l'accélération de la production chez de nombreux fabricants de vaccins contre le coronavirus. Les activités liées à la pandémie ont contribué à la progression du chiffre d'affaires à hauteur d'environ 26 points de pourcentage. Les acquisitions ont quant à elles représenté autour de 6 points de pourcentage. Les prises de commandes ont bondi de +87,4% à taux de change constant (déclaré : +80,2%), affichant une progression encore plus dynamique que celle du chiffre d'affaires, pour atteindre 1 889,9 millions d'euros. Une part significative de cette progression (31 points de pourcentage) est attribuable à la pandémie de coronavirus (environ 9 points de pourcentage pour les acquisitions). Ces prises de commandes plus élevées sont en partie dues aux structures de commandes de certains clients qui ont placé leurs commandes plus tôt que d'habitude en raison de la crise actuelle.

Il convient de noter que la comparaison avec l'année précédente s'appuie sur des chiffres relativement faibles, ne reflétant pas encore les effets très positifs de la pandémie sur certaines activités. En effet, la demande de technologies pour le développement et la production de vaccins et médicaments contre le Covid-19 n'a réellement décollé qu'au second semestre 2020. Par ailleurs, la comparaison des chiffres d'une année sur l'autre doit tenir compte des éléments de croissance non organique mentionnés ci-dessus.

Ce dynamisme des ventes et des prises de commandes, ainsi que l'augmentation des capacités de production, ont conduit la direction du groupe Sartorius Stedim Biotech à relever ses projections pour l'ensemble de l'exercice. Elle prévoit ainsi une croissance de son chiffre d'affaires autour de 48% à taux de change constant (contre 38% précédemment) et une marge d'EBITDA courant de 36% (34% précédemment).

Prises de commandes et chiffres d'affaires

1 tc = à taux de change constant

Sartorius Stedim Biotech a enregistré une forte progression de son chiffre d'affaires dans toutes les régions où le groupe est présent. Le chiffre d'affaires dans la région EMEA a bondi de 71,3% à taux de change constant (+70,5% déclaré), à 580,1millions d'euros, dans un contexte de demande accrue de la part des fabricants de vaccins contre le coronavirus. Cette région concentre la plus large part du chiffre d'affaires du groupe : environ 43%. Avec une hausse de 66,1% à taux de change constant, à 352,0 millions d'euros (+62,8% déclaré), les ventes de la région Asie|Pacifique ont également fortement progressé, et représentent désormais 26% environ du chiffre d'affaires du groupe.

La région Amériques, qui représente près de 31% du chiffre d'affaires, a enregistré une hausse de son chiffre d'affaires de 46,1% à taux de change constant pour s'établir à 419,8millions d'euros (déclaré : +34,3%).

Forte hausse du résultat net courant

Sartorius Stedim Biotech utilise l'EBITDA, résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements, comme indicateur clé de sa rentabilité. Afin de fournir une image exhaustive et transparente de la rentabilité récurrente du groupe, Sartorius Stedim Biotech présente un résultat corrigé des éléments non récurrents (EBITDA courant).

Au premier semestre 2021, Sartorius Stedim Biotech a vu son EBITDA courant bondir de 85,8 %, à 487,4millions d'euros. La marge d'EBITDA correspondante passe de 30,2% à 36,1% en glissement annuel. Principalement imputable à des économies d'échelle, cette hausse s'explique également par le report partiel des coûts dans certains domaines, lié au faible nombre de déplacements professionnels et à la diminution des embauches dans les services hors production en raison de la pandémie. Ces effets devraient diminuer au fil des mois.

Rapprochement entre présentation retraitée et indicateur clé EBITDA

1 Données ajustées suite à la finalisation de l'allocation du prix d'acquisition de l'année 2020

L'EBIT consolidé a doublé, à 414,1millions d'euros (+102,0%), contre 205,0millions d'euros au cours de la période précédente. En plus des dépréciations et amortissements, ce chiffre englobe des éléments non récurrents pour un montant de -7,0millions d'euros (contre -13,5millions d'euros pour l'exercice précédent). Les éléments non récurrents se rapportent principalement à l'intégration des acquisitions récentes ainsi qu'aux frais engagés dans divers projets du groupe et pour la nouvelle image de marque. La marge d'EBIT consolidé s'élève à 30,6% (S1 2020 : 23,6%).

Le résultat financier s'établit à -40,8millions d'euros au premier semestre 2021, par rapport à -10,5millions d'euros pour l'exercice précédent. Ce résultat inclut des charges pour 35,3 millions d'euros correspondant à l'évaluation à la date de clôture du paiement de la contrepartie éventuelle en actions (dont le cours a augmenté) lié à l'acquisition de BIA Separations.

Le taux de croissance du résultat net attribuable aux actionnaires de Sartorius Stedim Biotech S.A a bondi de 83,2%, à 258,4millions d'euros (S1 2020 : 141,1millions d'euros). Pour la détermination des impôts, le groupe a retenu le taux de 27,5% attendu pour l'ensemble de l'exercice (S1 2021 : 27,5%). En tenant compte des éléments non déductibles dans l'évaluation des contreparties éventuelles mentionnées ci-dessus, le taux d'imposition nominal s'établirait à environ 30,1%.