Oddo relève sa recommandation sur Bongrain à 'neutre' avec un objectif de cours de 52 euros, estimant que si les catalyseurs manquent, la valorisation actuelle ne justifie plus une opinion 'alléger'.
'La croissance organique globale est conforme à nos attentes à 5,5% (5,3% attendu), mais elle est plus soutenue qu'attendu dans les produits fromagers (+5,5% contre +4,5%) alors que les autres produits laitiers (+2,3% contre +7%) commencent à ressentir l'effet du fléchissement des cotations', note Oddo.
'La société reste prudente sur l'évolution de la consommation, en revanche l'effet matières premières pourrait commencer à s'améliorer', ajoute le bureau d'études.
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Savencia est le 1er producteur mondial de spécialités fromagères. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- produits fromagers (56,6%) : marques Caprice des Dieux, Saint Albray, Le Rustique, Coeur de Lion, Saint Agur, Bresse Bleu, St-Morêt, Tartare, Carré Frais, RichesMonts, Chavroux, Saint-Loup, Géramont, Saint Albray, Fol Epi, etc. ;
- produits laitiers (43,4%) : produits laitiers industriels (beurres techniques et protéines laitières spécifiques destinés à l'industrie alimentaire, de la diététique et de la santé, aliments d'allaitement de bétail) et de grande consommation (laits, beurres modernes, crèmes de longue conservation, desserts au fromage, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,6%), Europe (37,8%) et autres (31,6%).