Oddo BHF abaisse son opinion sur Savencia de 'surperformance' à 'neutre' avec un objectif de cours réduit de 81 à 78 euros, après les résultats semestriels du groupe de produits laitiers la semaine dernière et une 'belle performance boursière de 26% sur 12 mois'.
'Nous continuons de penser que la situation financière du groupe reste solide mais les catalyseurs à court terme pourraient manquer pour soutenir un rerating supplémentaire', explique l'analyste en charge du dossier.
Selon lui, la poursuite de l'amélioration de la rentabilité pourrait être bridée à court terme par l'inflation des coûts qui seront plus compliqués à compenser et par la perte d'activité liée à Corman dont la date et les modalités de reprise restent inconnues.
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Savencia est le 1er producteur mondial de spécialités fromagères. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- produits fromagers (56,6%) : marques Caprice des Dieux, Saint Albray, Le Rustique, Coeur de Lion, Saint Agur, Bresse Bleu, St-Morêt, Tartare, Carré Frais, RichesMonts, Chavroux, Saint-Loup, Géramont, Saint Albray, Fol Epi, etc. ;
- produits laitiers (43,4%) : produits laitiers industriels (beurres techniques et protéines laitières spécifiques destinés à l'industrie alimentaire, de la diététique et de la santé, aliments d'allaitement de bétail) et de grande consommation (laits, beurres modernes, crèmes de longue conservation, desserts au fromage, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,6%), Europe (37,8%) et autres (31,6%).
SAVENCIA 
